Tenho como rotina, no primeiro dia útil de cada mês, uma tarefa em especial: acessar a nova carta de gestão mensal no site da Kinea – eles são sempre incrivelmente pontuais.

Periodicamente, boa parte dos gestores de fundos divulgam essas cartas ao mercado.

O objetivo? Comentar o desempenho recente das estratégias da casa, as posições atuais e, muitas vezes, as principais convicções do gestor para o cenário macroeconômico.

Considero a leitura de extrema importância para dois grupos de pessoas: investidores de fundos, para acompanhar os passos da equipe responsável pelo seu dinheiro; e profissionais ou entusiastas do mercado financeiro – a riqueza de detalhes das cartas, compartilhadas por gestores com décadas na linha de frente do mercado, as tornam essenciais para esse segundo grupo.

Se você se encaixa em algum deles, saiba que, além de poder acessá-las diretamente nos sites das respectivas gestoras, nós as compartilhamos nesta seção do site da Empiricus.

A Kinea, mencionada anteriormente, é responsável por um dos seletos fundos multimercados recomendados na série Os Melhores Fundos de Investimento, o Kinea Atlas, e sua carta mensal faz parte do trabalho exemplar de comunicação da gestora.

Entretanto, mesmo com a ótima didática, alguns termos podem saltar aos olhos do leitor pouco familiarizado com o “financês”.

Ao comentar as posições do fundo Kinea Atlas, em sua última carta, dois trechos em especial chamam a atenção:

Afinal, qual o significado de “tomado” e “aplicado” em juros?

Tratam-se de operações de renda fixa, cuja minha experiência mostrou serem as mais confusas para os investidores. Principalmente entre aqueles que buscam fazer paralelos com a renda variável (ações, FIIs, BDRs, etc).

Isso porque muito se compara a operação comprada (long) em bolsa com tomada em juros, enquanto a operação vendida (short) acaba sendo relacionada à aplicada em juros.

Na renda variável, “estar comprado” implica em ganhos com a valorização do ativo (aposta na alta). Inversamente, a posição “vendida” ganha com a desvalorização (aposta na baixa).

A comparação entre as operações de renda variável com juros, entretanto, pode levar à conclusão imprecisa de que o gestor “tomado em juros” ganha com o aumento das taxas, enquanto o “aplicado em juros” ganha com os cortes.

Isso não é verdade.

Na realidade, essas posições não são relacionadas à direção das taxas de juros – se o gestor acredita na alta ou queda da taxa Selic, por exemplo – mas, sim, à expectativa do mercado quanto a ela.

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Um exemplo hipotético

O gráfico abaixo representa a operação montada por dois gestores, um tomado (representado pela linha azul) e outro aplicado (linha verde), diante da expectativa do mercado para os juros nos 12 meses seguintes (em vermelho): 

Repare que, em ambos os casos, a expectativa dos gestores é de cortes nos juros no final do período em relação ao início da série. A principal diferença está na intensidade.

O mercado precifica os juros ao final do ano em 10%. Se o gestor espera um patamar superior a isso, ele entra tomado, mas se acredita em cortes mais intensos, entra aplicado.

Portanto, as operações tomadas e aplicadas não estão relacionadas à direção dos juros (cortes ou elevação), mas sim à diferença da taxa para a expectativa do mercado.

O posicionamento da Kinea para os juros americanos e no Brasil

Após a explicação, as posições em juros do Kinea Atlas, mencionadas anteriormente, passam a fazer um pouco mais de sentido, não é?

A gestora está tomada nos juros americanos, mas deixa claro em na carta não acreditar em mais elevações das taxas pelo Fed (Federal Reserve, o banco central americano). A posição, portanto, justifica-se pela convicção de menos cortes nos juros do que o esperado pelo mercado.

Já no Brasil, a gestora reduziu as posições aplicadas em juros locais, por acreditar que boa parte dos cortes já estão devidamente precificados pelo mercado, ou seja, não há prêmio para capturar nessa movimentação da curva.

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E qual a expectativa atual do mercado para os juros?

Na explicação anterior, utilizei um exemplo teórico para representar a precificação da curva. Agora, apresento na prática como a expectativa do mercado se comportou ao longo de 2023.

No início do ano, o receio sobre a condução da economia brasileira nas mãos do novo governo se refletiu em uma curva chamada “flat” (plana). Ou seja, quando há pouca variação na expectativa de juros em diferentes períodos – na maior parte dos vértices. 

Ainda assim, o alto patamar da Selic desde agosto de 2022 e a esperança do início do ciclo de quedas justificavam expectativas de cortes na parte mais curta da curva.

A linha azul tracejada no gráfico representa a precificação da curva no primeiro dia de 2023.

Ao longo do ano, a crise de crédito desencadeada pelo evento Americanas, dados de inflação mais fracos e a apresentação da proposta para o novo arcabouço fiscal elevou o otimismo (ou, melhor dizendo, reduziu o pessimismo) do mercado com a queda dos juros cada vez mais próxima, como pode ser observado na precificação de 31 de maio.

Diante disso, as posições aplicadas na curva aumentaram e, consequentemente, pressionaram a curva para baixo. Esse movimento levou investidores, a exemplo da Kinea, a acreditarem que, hoje, a curva já está devidamente precificada, sem prêmio atrativo pela posição.

A expectativa atual para o vértice mais curto é de cerca de 0,5% de corte nos juros até janeiro de 2024. Se isso ocorrerá ou não é outra história, cujo desenrolar talvez nos leve a mais um Linha D’Água no futuro, comentando os próximos episódios dessa “novela”.

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Entre as aplicações financeiras tradicionais, os investimentos de renda fixa prefixados e atrelados à inflação estão entre os destaques do ano, especialmente os títulos públicos Tesouro Prefixado e Tesouro IPCA+.

Além de terem representantes no pódio dos melhores investimentos de maio, esses papéis também são as melhores aplicações do ano até agora.

Esses títulos são beneficiados pelo movimento de queda nos juros futuros que temos visto neste início de ano, graças às evidências de maior controle inflacionário e à aprovação do arcabouço fiscal.

Essas melhores perspectivas de curto e longo prazo levam os investidores a esperar que o Banco Central comece a cortar os juros no início do segundo semestre, pondo um fim à era de Selic em 13,75%.

A queda dos juros futuros leva os títulos públicos e debêntures prefixados e atrelados à inflação a se valorizarem no mercado.

Simultaneamente, para quem compra esses papéis, bem como títulos de renda fixa bancária (CDBs, LCIs, LCAs), essa descompressão da curva de juros também faz com que as taxas oferecidas por essas aplicações financeiras diminuam.

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Ainda dá tempo de lucrar na renda fixa?

A grande questão que fica é se, com a queda da Selic à vista, ainda dá tempo de se beneficiar do bom momento do mercado de renda fixa.

Afinal, a chance de lucrar com a valorização de prefixados e indexados à inflação já passou? As taxas oferecidas atualmente ainda estão atrativas? E as aplicações indexadas à Selic, perderam o brilho com a perspectiva de queda nos juros?

Este é o tema do podcast Touros e Ursos desta semana, em que eu, Victor Aguiar e Vinícius Pinheiro procuramos responder a essas questões, além de comentar sobre os destaques da semana, como o PIB do primeiro trimestre, os eventos envolvendo a BRF e a prisão da ex-futura Steve Jobs, a empresária Elizabeth Holmes.

Para ouvir (e assistir!) na íntegra, basta clicar aqui.

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Uma carteira de investimentos bem diversificada deve ter uma parcela no exterior e/ou atrelada ao dólar. Investidores em geral começam essa diversificação internacional pelos fundos cambiais, mas há uma forma que pode ser ainda mais interessante para se expor à moeda americana: os Treasuries, títulos do Tesouro americano.

Os Treasuries são títulos públicos emitidos pelo governo dos Estados Unidos, o que significa que estão entre os investimentos de menor risco do planeta. São títulos que podem muito bem compor a parcela de renda fixa internacional da sua carteira, proporcionando proteção cambial e minimizando a volatilidade do seu portfólio.

Para essas posições estratégicas, que sempre devemos ter na carteira de olho no longo prazo, o investimento em Treasuries é mais interessante do que em fundos cambiais atrelados ao dólar.

Isso porque, além da proteção cambial, os títulos do Tesouro americano ainda pagam juros, o que incrementa o ganho do investidor ou minimiza as suas perdas diante da variação da cotação da moeda americana.

Essa alocação só não faz tanto sentido, segundo especialistas, quando estamos falando de posições mais táticas – apostas momentâneas na alta do dólar ou investimentos de curto e médio prazo, para fazer uma viagem, por exemplo.

Eu falo um pouco mais sobre as vantagens dos Treasuries em relação aos fundos cambiais e à compra direta de dólares nesta outra matéria.

Como investir em Treasuries

Os títulos do Tesouro americano se mostram especialmente atrativos no momento, dadas as altas taxas de juros nos Estados Unidos e a perspectiva de que não haja novas elevações.

Como esses títulos se comportam de forma parecida com os nossos prefixados, o melhor momento para se posicionar neles é quando os juros estão elevados e não devem subir mais. Eu também falo um pouco mais sobre isso nesta outra matéria.

Embora o investimento em Treasuries tenha se tornado substancialmente mais acessível às pessoas físicas nos últimos anos, a compra direta desses títulos por brasileiros ainda é para poucos, em razão do alto valor inicial do investimento.

Entretanto, há outras duas maneiras de se expor indiretamente ao desempenho dos títulos do Tesouro americano, e uma delas é bastante acessível ao público em geral.

Em todas elas, porém, a liquidez é grande, então o investidor consegue vender a sua posição rapidamente e resgatar seus recursos quando desejar.

Vamos a elas:

ETFs e BDRs de ETFs

A forma mais acessível para a pessoa física investir em Treasuries, em termos de valor de aplicação inicial, é por meio de ETFs, fundos com cotas negociadas em bolsa que replicam o desempenho de índices de mercado.

Neste caso, o investidor deve recorrer a ETFs que sigam índices de Treasuries. Para investir nesses fundos, é preciso ter conta numa instituição financeira que dê acesso ao investimento nas bolsas americanas.

É o caso da já mencionada corretora Avenue, da conta em dólar Nomad, da plataforma de investimentos globais do banco Inter e da conta global de investimentos do C6 Bank. Eu falo um pouco mais dessas contas nesta outra matéria (link).

Outra forma de aplicar em ETFs gringos é por meio de BDRs, os Brazilian Depositary Receipts, recibos que representam ativos estrangeiros na bolsa brasileira. Para isso, uma conta em qualquer corretora de valores que permita ao investidor operar na B3 serve.

Em ambos os casos pode ser necessário pagar taxas para a negociação, mas há corretoras que oferecem, por exemplo, corretagem e custódia zero, tanto para investimentos locais quanto globais.

Existem hoje oito ETFs de Treasuries geridos pela BlackRock (série iShares) com BDRs na bolsa brasileira, como você pode ver na lista a seguir. O último da tabela é recomendado na série Os Melhores Fundos de Investimento, da Empiricus: o iShares US Treasury Bond ETF (BGOV39), que tem uma taxa de administração de apenas 0,08% ao ano.

Investimento direto nos títulos do Tesouro americano

Outra forma de investir em Treasuries é a compra direta dos títulos por meio de uma corretora que dê acesso a investimentos de renda fixa nos Estados Unidos, como a Avenue.

O problema dessa modalidade é o valor de investimento inicial: por volta de US$ 50 mil, o equivalente hoje a cerca de R$ 250 mil. Não é todo mundo que tem esse valor disponível apenas para diversificação no exterior.

Uma das grandes vantagens de investir diretamente em títulos do Tesouro americano, no entanto, é que alguns deles pagam cupom, isto é, uma remuneração periódica, quase sempre semestral, o que pode ser interessante para quem gostaria de receber uma renda em dólar.

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Investimento via fundos de renda fixa estrangeiros que aplicam em Treasuries

Finalmente, é possível investir em títulos do Tesouro americano via fundos de renda fixa globais que tenham exposição a esse tipo de ativo. Estamos falando agora de fundos abertos, do tipo que permite aplicações e resgates, e não de fundos fechados como os ETFs, que têm cotas negociadas em bolsa.

Atualmente, diversas plataformas de investimento de corretoras e bancos brasileiros já têm fundos estrangeiros nas suas prateleiras. Infelizmente, porém, esses ativos ainda são restritos a investidores qualificados, pois investem 100% do seu patrimônio lá fora.

Isso irá mudar a partir de outubro deste ano, quando entram em vigor novas regras para fundos de investimento que abrem fundos globais para o público geral (link).

Além do BDR de ETF BGOV39, a Empiricus também tem uma recomendação de fundo aberto de Treasuries, que pode ser encontrado na plataforma de investimentos do Itaú. Trata-se do Itaú Tesouro Americano USD 10 anos FIC Multimercado.

Embora restrito a investidores qualificados, seu valor de aplicação inicial é de apenas R$ 1, e a taxa de administração é de 0,5% ao ano.

De olho no Leão!

É preciso levar em conta que cada modalidade de investimento citada nesta matéria é tributada de uma forma, e isso pode fazer diferença dependendo do quanto você pretende investir e com que frequência movimentaria sua aplicação em Treasuries.

No caso dos fundos globais oferecidos em plataformas brasileiras, a tributação é a mesma dos fundos de investimento brasileiros de multimercados e renda fixa, que segue aquela tabela regressiva cujas alíquotas variam de 22,5% a 15% a depender do prazo de aplicação (de menos de seis meses a mais de dois anos). Não há, portanto, hipótese de isenção.

Já os Treasuries e os ETFs comprados diretamente lá fora seguem a tributação para investimentos no exterior. O envio de recursos para fora do Brasil para investir requer uma conversão cambial sujeita a um IOF de 0,38%.

Os lucros com a venda dos Treasuries e cotas de ETFs, bem como os juros recebidos na forma de cupom, são considerados ganhos de capital e estão sujeitos à cobrança de imposto de renda.

Isso significa que vendas de um mesmo tipo de ativo inferiores ao equivalente a R$ 35 mil por mês são isentas, mas acima deste valor a tributação é, geralmente, de 15%. O recolhimento do IR é de responsabilidade do próprio investidor.

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A partir do ano que vem, porém, essa regra deve mudar. Passarão a ficar isentos somente os rendimentos (não mais as vendas) inferiores ao equivalente a R$ 6 mil no ano. Acima desse valor, os lucros serão tributados em 15% (até R$ 50 mil) ou 22,5% (acima de R$ 50 mil). Mais detalhes sobre isso aqui (link).

Finalmente, os BDRs são tributados de forma muito mais parecida com as ações negociadas na B3, embora sem aquela isenção para vendas inferiores a R$ 20 mil num único mês.

Isto significa que lucros com a venda de BDRs são sempre tributados, e a alíquota é de 15% para as operações comuns e 20% para as operações day trade (quando a compra e a venda ocorre no mesmo dia). O recolhimento também é de responsabilidade do investidor.

Mas aqui entra uma vantagem que as demais modalidades não têm: a possibilidade de abater prejuízos dos lucros tributáveis de forma a pagar menos IR, desde que os ganhos e as perdas tenham sido gerados por ativos de bolsa tributados da mesma maneira. No caso dos BDRs, ações, ETFs e derivativos também seguem as mesmas regras de tributação.

Atenção para os riscos!

Antes de investir é preciso ter em mente que há dois fatores que podem fazer o seu investimento em títulos do Tesouro americano oscilar: a variação cambial, isto é, a flutuação do dólar ante o real; e a marcação a mercado – afinal, se os papéis podem se valorizar quando há perspectivas de queda nos juros, eles também podem se desvalorizar diante de uma expectativa de alta nos juros.

Ou seja, apesar de ser um investimento de renda fixa, isso não significa que seus títulos vão apenas apresentar variações positivas. Haverá flutuação no dia a dia conforme variáveis de mercado como câmbio e juros.

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Os títulos públicos prefixados, negociados pelo Tesouro Direto, continuam numa maré positiva em 2023. Há cerca de um mês, eu publiquei aqui no Seu Dinheiro uma matéria que mostrava que a valorização de alguns deles já chegava ao equivalente a 180% do CDI no acumulado do ano. Agora, a alta dos Tesouro Prefixado já chega a ultrapassar os 200% do CDI.

Enquanto o CDI – taxa de juros que baliza a rentabilidade das aplicações de renda fixa – acumula alta de cerca de 4,80% em 2023, a valorização de alguns títulos Tesouro Prefixado já corresponde a mais que o dobro deste percentual. O mais rentável deles, o prefixado com vencimento em 2029, tem ganho de 10,56% até 17 de maio.

Essa remuneração também deixa no chinelo a renda variável – o Ibovespa ainda cai 1% no ano, a despeito da recuperação recente – e os títulos Tesouro Selic, cuja valorização no mercado costuma acompanhar a taxa básica de juros. No ano, esses papéis se valorizam entre 4,87% e 4,98%, a depender do vencimento.

Confira os desempenhos de todos os títulos públicos negociados no Tesouro Direto que dispõem do dado de desempenho acumulado no ano, da maior para a menor valorização:

Melhores e piores desempenhos no Tesouro Direto em 2023

Os títulos públicos prefixados tendem a se valorizar quando há uma perspectiva de queda de juros em momentos de desaquecimento inflacionário.

Vale notar que só embolsa a valorização quem eventualmente vender o título antecipadamente após a alta. Aqueles que ficam com o papel até o vencimento recebem exatamente a remuneração acordada na hora da compra.

A recuperação dos prefixados começou na segunda metade de 2022, quando o Banco Central sinalizou o fim do ciclo de alta nos juros, mas ganhou tração mesmo neste início de ano, com os primeiros sinais de inflação realmente controlada e o anúncio do arcabouço fiscal pelo governo.

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Além disso, mesmo com as rusgas entre o governo federal e o BC em torno do patamar da taxa de juros e as críticas ao arcabouço fiscal, cresce no mercado a percepção de que a Selic não conseguirá ficar nesse nível tão alto por muito mais tempo, sob o risco de estrangular a economia.

Mais recentemente, o avanço do arcabouço fiscal no Congresso, ao lado da expectativa de que o texto fique um pouco mais duro ao passar pelo Parlamento, também levou a um forte alívio dos juros futuros.

Dos Estados Unidos, o crescimento do temor de recessão e a recente crise bancária também elevam a percepção de que o Federal Reserve não poderá apertar muito mais a política monetária, além de levar a uma desvalorização da moeda americana. Por lá, os investidores avaliam que os juros já chegaram ao topo do ciclo.

Os sinais de que a inflação brasileira de fato está cedendo se somam a esses outros fatores e contribuem para uma queda dos juros futuros que valoriza os prefixados e ainda os torna mais atrativos, no momento, que os títulos atrelados a índices de preços, como o Tesouro IPCA+.

“Essa redução das expectativas de inflação deve favorecer as posições prefixadas em detrimento principalmente de títulos indexados à inflação (IPCA+) de curto prazo”, escreve Laís Costa, analista de renda fixa da Empiricus, em relatório publicado na semana passada.

Ainda vale a pena comprar Tesouro Prefixado?

Há cerca de um mês, as fontes ouvidas para a reportagem sobre os prefixados diziam acreditar que já fazia sentido começar a se posicionar nesses títulos, principalmente os de prazos intermediários, com vencimentos em 2027 e 2029. Quem fez isso, como você pôde notar, já está ganhando dinheiro.

Agora, com a visão de que a Selic deve ser cortada no segundo semestre já mais estabelecida, essa migração de parte da carteira de renda fixa dos pós-fixados para os prés faz ainda mais sentido.

Em relatório no início deste mês da série Super Renda Fixa, da Empiricus, uma das fontes daquela reportagem, a analista Lais Costa, recomenda três títulos privados (um CDB, uma LCI e uma LCA) com vencimentos entre 2024 e 2026, todos prefixados. É possível ter acesso a esse tipo de papel via plataformas de investimentos.

Já no Tesouro Direto, estão disponíveis para a compra, atualmente, três títulos Tesouro Prefixado, com vencimentos em 2026, 2029 e 2033, sendo que este último paga juros semestralmente.

Para além da perspectiva de valorização desses papéis, todos eles ainda estão pagando uma remuneração atrativa para quem os levar ao vencimento, acima de 11% ao ano.

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Com sua taxa básica na faixa de 5,00% a 5,25% ao ano, os Estados Unidos, que vivem um ciclo de aperto monetário na tentativa de controlar a inflação, têm hoje os juros mais altos desde as vésperas da crise de 2008. Esse processo aumentou o apelo do dólar e dos Treasuries – os títulos do Tesouro americano –, atraindo investidores em busca de uma remuneração gorda naqueles que são considerados os investimentos mais seguros do mundo.

Não por acaso, desde o início do ciclo de aumento dos juros, os ativos de risco vêm passando por fortes altos e baixos, pois para que correr risco se dá para ganhar uma remuneração elevada em dólar na renda fixa mais tranquila?

De fato, comparados à nossa Selic de dois dígitos, os 5,00% ao ano dos EUA parecem coisa pouca.

Mas, se levarmos em conta que 1) trata-se de um rendimento em dólar; 2) para nós brasileiros, há proteção cambial, sendo um investimento em moeda forte; e 3) o ideal para uma carteira bem diversificada é ter uma parte dedicada a investimentos no exterior, os Treasuries surgem como uma opção interessante.

Além disso, para a finalidade de ter uma parte da carteira simplesmente atrelada à oscilação da moeda americana, os títulos do Tesouro americano podem ser, em alguns contextos, melhores que os fundos cambiais ou a compra direta de dólar.

Mas não são só as grandes empresas e fundos de investimento que têm acesso a esse tipo de ativo? Hoje em dia, não mais. Pessoas físicas brasileiras já conseguem investir em títulos públicos americanos direta ou indiretamente, sem precisar abrir conta em alguma instituição financeira gringa.

Para quem tem mais grana, é possível comprar os títulos propriamente ditos por meio de uma corretora que permita investimentos nos EUA ou fundos de renda fixa estrangeiros negociados em plataformas de investimento brasileiras.

Já para os investidores de menor porte, que representam a maior parte das pessoas físicas, os fundos de índices (ETFs) de Treasuries, negociados na bolsa americana, são uma alternativa acessível, e alguns deles ainda são representados na bolsa brasileira por BDRs.

Mas vamos falar sobre cada uma dessas modalidades com mais detalhes adiante.

Vale a pena investir em Treasuries agora?

Bem, com os juros americanos na faixa de 5,00% a 5,25% ao ano – o que pode, segundo as previsões do mercado, ser o topo do atual ciclo de alta –, é claro que a remuneração dos Treasuries está atrativa. Bem mais atrativa do que esteve próxima de zero, entre 2008 e o início de 2022.

Além disso, mesmo que os juros comecem a cair num futuro próximo, que é o que o mercado espera, eles ainda devem se manter elevados por um bom tempo.

“O normal, nesses últimos dez anos, foi na verdade muito anormal do ponto de vista histórico. Com a crise de 2008 e depois a pandemia, vimos uma sequência de conduções de política monetária estimulativa sem precedentes, com juros baixíssimos. Mas, mais para frente, me parece muito claro que esse ambiente de juro zero por um tempo tão longo não vai se repetir”, diz Ian Caó, CIO da Gama Investimentos, gestora que viabiliza o investimento de brasileiros em fundos de investimento globais.

Chance de travar a melhor remuneração possível e ganhar com a alta do título

Agora, se a alta de juros estiver de fato perto do fim, este é um bom momento para o investidor se posicionar nesses papéis e travar a melhor remuneração possível neste ciclo – e ainda ter chance de ganhar com a valorização do título quando os juros voltarem a cair, mesmo que eles não voltem a zero.

Os Treasuries são títulos similares aos nossos prefixados. Assim, um título adquirido agora e levado ao vencimento vai ter um dos retornos mais altos do atual ciclo de juros.

Ao mesmo tempo, quando o Federal Reserve, o banco central americano, começar a sinalizar que deve voltar a cortar os juros, os títulos devem se valorizar no mercado, pois seus preços sobem quando a perspectiva é de queda nas taxas.

Considerando que os investidores já temem uma recessão nos EUA e que a inflação por lá mostra sinais de controle, o Fed não tem como manter os juros elevados por muito tempo, e vai precisar começar a cortar as taxas num futuro não tão distante.

Isso beneficia quem quiser vender o título antes do vencimento, pois possibilita ao investidor realizar e embolsar esse lucro.

Mas o dólar não pode cair ainda mais?

Finalmente, como se trata de um investimento em dólar, o investidor brasileiro deve se perguntar sobre as perspectivas para o dólar ante o real. Afinal, se a moeda americana cair mais, o valor investido em Treasuries também vai diminuir.

Bem, o dólar realmente já acumula queda de quase 6% ante o real neste ano e encontra-se abaixo de R$ 5 já há algum tempo.

Mas embora a perspectiva de recessão nos EUA possa desvalorizar ainda mais a moeda americana, existem gatilhos para a divisa voltar a se fortalecer ante o real, como a manutenção dos juros elevados nos EUA ainda por certo tempo e o risco fiscal no Brasil.

De fato, segundo a última edição do boletim Focus do Banco Central, as instituições financeiras projetam que o dólar termine 2023 cotado a R$ 5,20, praticamente o mesmo patamar do fim do ano passado e acima do ponto atual.

Dadas essas expectativas, portanto, o momento pode ser até considerado interessante para alocar recursos em aplicações na moeda americana, como os Treasuries, aproveitando essa janela de dólar mais baixo.

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E se os EUA derem calote?

Um dos grandes atrativos dos títulos do Tesouro americano é seu baixo risco de crédito, uma vez que o devedor é simplesmente um dos melhores pagadores do planeta: o governo dos EUA.

Mas ultimamente o governo Biden vem suando a camisa no Congresso americano para ampliar o teto da dívida pública do país. O processo, que normalmente seria uma mera formalidade, vem sendo dificultado pelos republicanos, que têm feito várias exigências para aprovar a matéria.

Se o governo não puder continuar gastando – e consequentemente, tomando dívida no mercado – corre-se o risco de travar a máquina pública.

Não é a primeira vez que tal impasse ocorre, e esse cabo de guerra sempre acende o sinal amarelo do mercado pelo risco de o governo deixar de pagar seus credores. Mas as negociações no Congresso estão avançando, e agora, como em outras vezes, provavelmente os parlamentares chegarão a um consenso.

• Leia também: Correndo contra o relógio: o malabarismo dos Estados Unidos para aumentar o teto da dívida antes que o pior aconteça

Ter títulos do Tesouro americano não deveria ser “coisa de momento”

Apesar do bom momento para os Treasuries, o investimento em títulos do Tesouro americano não deveria, segundo os especialistas com quem conversei para esta matéria, ser encarado como uma alocação tática (voltada para aproveitar um bom momento de mercado para o ativo) e sim estrutural (sempre deve fazer parte de uma carteira bem diversificada, com vistas ao longo prazo).

Ou seja, a rentabilidade não é o foco principal. Um bom retorno é ótimo, claro, e equilibra eventuais perdas que você possa ter com ativos de risco. Mas não deve ser esta a motivação para se investir num título como esse.

Se uma carteira diversificada tem que ter uma parcela no exterior, a renda fixa internacional deverá fazer parte dela, e os títulos do Tesouro americano certamente figurarão ali, entre os ativos de menor risco.

De qualquer forma, embora não necessariamente o futuro repita o passado, o retorno histórico do investimento em Treasuries no longo prazo sempre foi bastante interessante. Logo, esses títulos não apenas controlam o risco da carteira e oferecem proteção cambial, como também tendem a contribuir com a rentabilidade do portfólio.

Atenção para os riscos!

Mesmo assim, antes de investir é preciso ter em mente que há dois fatores que podem fazer o seu investimento em títulos do Tesouro americano oscilar: a variação cambial, isto é, a flutuação do dólar ante o real; e a marcação a mercado – afinal, se os papéis podem se valorizar quando há perspectivas de queda nos juros, eles também podem se desvalorizar diante de uma expectativa de alta nos juros.

Ou seja, apesar de ser um investimento de renda fixa, isso não significa que seus títulos vão apenas apresentar variações positivas. Haverá flutuação no dia a dia conforme variáveis de mercado como câmbio e juros.

Investir em títulos do Tesouro americano é melhor que comprar dólar ou fundos cambiais?

Investir em títulos do Tesouro americano pode ser mais vantajoso do que comprar dólares diretamente ou investir em fundos cambiais. Afinal, você não fica apenas exposto à variação da moeda americana, mas também receberá juros.

William Castro Alves, estrategista da Avenue, corretora que possibilita aos brasileiros investir nos EUA, lembra que só a variação do dólar, nos últimos dez anos, deu um retorno médio de 10% ao ano e bateu o CDI, taxa de juros que segue de perto a Selic. “Mas a volatilidade, claro, foi enorme, estamos falando de uma moeda, afinal”, comenta.

Então só pela oscilação cambial, atrelar parte da carteira ao dólar já pode conferir boa proteção à carteira no longo prazo, ainda que seja importante lembrar que retornos passados não são garantia de retorno futuro.

Se, em adição a isso, o investidor ainda tiver a chance de receber uma taxa de juros, como a que os Treasuries pagam, há um incremento no potencial de retorno no longo prazo, o que faz com que se expor a essa volatilidade valha ainda mais a pena.

“Para os nossos parâmetros, os Treasuries pagam pouco, mas são juros compostos. No longo prazo, a diferença é brutal”, diz Alves.

Mas não é em qualquer situação que é vantajoso trocar a compra de dólar ou o investimento em fundos cambiais por Treasuries.

Para Laís Costa, analista de renda fixa da Empiricus, essa troca vale a pena somente para alocações mais estruturais, com a finalidade de diversificar e proteger a carteira de investimentos da variação cambial no longo prazo.

Em outras palavras, apenas quando estamos falando daquela parte do portfólio que deve ficar sempre alocada no exterior.

No caso de uma alocação mais tática, pontual – por exemplo, com o objetivo de viajar no curto/médio prazo ou apostar numa alta momentânea do dólar – fundos cambiais ainda são mais eficientes, diz ela.

“É mais fácil de resgatar e trazer o dinheiro de volta. Agora, se é para o longo prazo, para ter seu caixa lá fora rendendo alguma coisa, investir em Treasuries é melhor”, diz a analista.

Como investir em Treasuries

Existem basicamente três formas de a pessoa física investir em Treasuries, mas duas delas ainda são restritas aos investidores mais abastados. Em todas, porém, há bastante liquidez, então o investidor consegue vender a sua posição rapidamente e resgatar seus recursos quando desejar.

Vamos a elas:

ETFs e BDRs de ETFs

A forma mais acessível para a pessoa física investir em Treasuries, em termos de valor de aplicação inicial, é por meio de ETFs, fundos com cotas negociadas em bolsa que replicam o desempenho de índices de mercado.

Neste caso, o investidor deve recorrer a ETFs que sigam índices de Treasuries. Para investir nesses fundos, é preciso ter conta numa instituição financeira que dê acesso ao investimento nas bolsas americanas.

É o caso da já mencionada corretora Avenue, da conta em dólar Nomad, da plataforma de investimentos globais do banco Inter e da conta global de investimentos do C6 Bank. Eu falo um pouco mais dessas contas nesta outra matéria.

Outra forma de aplicar em ETFs gringos é por meio de BDRs, os Brazilian Depositary Receipts, recibos que representam ativos estrangeiros na bolsa brasileira. Para isso, uma conta em qualquer corretora de valores que permita ao investidor operar na B3 serve.

Em ambos os casos pode ser necessário pagar taxas para a negociação, mas há corretoras que oferecem, por exemplo, corretagem e custódia zero, tanto para investimentos locais quanto globais.

Existem hoje oito ETFs de Treasuries geridos pela BlackRock (série iShares) com BDRs na bolsa brasileira, como você pode ver na lista a seguir. O último da tabela é recomendado na série Os Melhores Fundos de Investimento, da Empiricus: o iShares US Treasury Bond ETF (BGOV39), que tem uma taxa de administração de apenas 0,08% ao ano.

Investimento direto nos títulos do Tesouro americano

Outra forma de investir em Treasuries é a compra direta dos títulos por meio de uma corretora que dê acesso a investimentos de renda fixa nos Estados Unidos, como a Avenue.

O problema dessa modalidade é o valor de investimento inicial: por volta de US$ 50 mil, o equivalente hoje a cerca de R$ 250 mil. Não é todo mundo que tem esse valor disponível apenas para diversificação no exterior.

Uma das grandes vantagens de investir diretamente em títulos do Tesouro americano, no entanto, é que alguns deles pagam cupom, isto é, uma remuneração periódica, quase sempre semestral, o que pode ser interessante para quem gostaria de receber uma renda em dólar.

Investimento via fundos de renda fixa estrangeiros que aplicam em Treasuries

Finalmente, é possível investir em títulos do Tesouro americano via fundos de renda fixa globais que tenham exposição a esse tipo de ativo. Estamos falando agora de fundos abertos, do tipo que permite aplicações e resgates, e não de fundos fechados como os ETFs, que têm cotas negociadas em bolsa.

Atualmente, diversas plataformas de investimento de corretoras e bancos brasileiros já têm fundos estrangeiros nas suas prateleiras. Infelizmente, porém, esses ativos ainda são restritos a investidores qualificados, pois investem 100% do seu patrimônio lá fora.

Isso irá mudar a partir de outubro deste ano, quando entram em vigor novas regras para fundos de investimento que abrem fundos globais para o público geral.

Além do BDR de ETF BGOV39, a Empiricus também tem uma recomendação de fundo aberto de Treasuries, que pode ser encontrado na plataforma de investimentos do Itaú. Trata-se do Itaú Tesouro Americano USD 10 anos FIC Multimercado.

Embora restrito a investidores qualificados, seu valor de aplicação inicial é de apenas R$ 1, e a taxa de administração é de 0,5% ao ano.

De olho no Leão!

É preciso levar em conta que cada modalidade de investimento citada nesta matéria é tributada de uma forma, e isso pode fazer diferença dependendo do quanto você pretende investir e com que frequência movimentaria sua aplicação em Treasuries.

No caso dos fundos globais oferecidos em plataformas brasileiras, a tributação é a mesma dos fundos de investimento brasileiros de multimercados e renda fixa, que segue aquela tabela regressiva cujas alíquotas variam de 22,5% a 15% a depender do prazo de aplicação (de menos de seis meses a mais de dois anos). Não há, portanto, hipótese de isenção.

Já os Treasuries e os ETFs comprados diretamente lá fora seguem a tributação para investimentos no exterior. O envio de recursos para fora do Brasil para investir requer uma conversão cambial sujeita a um IOF de 0,38%.

Os lucros com a venda dos Treasuries e cotas de ETFs, bem como os juros recebidos na forma de cupom, são considerados ganhos de capital e estão sujeitos à cobrança de imposto de renda.

Isso significa que vendas de um mesmo tipo de ativo inferiores ao equivalente a R$ 35 mil por mês são isentas, mas acima deste valor a tributação é, geralmente, de 15%. O recolhimento do IR é de responsabilidade do próprio investidor.

A partir do ano que vem, porém, essa regra deve mudar. Passarão a ficar isentos somente os rendimentos (não mais as vendas) inferiores ao equivalente a R$ 6 mil no ano. Acima desse valor, os lucros serão tributados em 15% (até R$ 50 mil) ou 22,5% (acima de R$ 50 mil). Mais detalhes sobre isso aqui.

Finalmente, os BDRs são tributados de forma muito mais parecida com as ações negociadas na B3, embora sem aquela isenção para vendas inferiores a R$ 20 mil num único mês.

Isto significa que lucros com a venda de BDRs são sempre tributados, e a alíquota é de 15% para as operações comuns e 20% para as operações day trade (quando a compra e a venda ocorre no mesmo dia). O recolhimento também é de responsabilidade do investidor.

Mas aqui entra uma vantagem que as demais modalidades não têm: a possibilidade de abater prejuízos dos lucros tributáveis de forma a pagar menos IR, desde que os ganhos e as perdas tenham sido gerados por ativos de bolsa tributados da mesma maneira. No caso dos BDRs, ações, ETFs e derivativos também seguem as mesmas regras de tributação.

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Você pode estar na lista dos milhões de brasileiros que cometem um ‘erro simples’ que pode custar até R$ 600: deixar dinheiro na poupança. Se você faz isso, saiba que está efetivamente trazendo prejuízo para o seu bolso.

Para você ter uma ideia do quanto isso pode custar, o Seu Dinheiro fez uma comparação  que revela quanto dinheiro você pode ter deixado de ganhar desde agosto do ano passado se tivesse deixado seu dinheiro na poupança ao invés de ter comprado um título do Tesouro Direto, o Tesouro Selic  2025 — investimento com o mesmo nível de risco que a caderneta. 

Mostramos também que esse ‘prejuízo’ pode chegar aos R$ 600 daqui para a frente. Confira mais detalhes e descubra qual foi o tamanho do seu prejuízo até agora em uma publicação na nossa página do Instagram. Veja logo abaixo. 

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ALÉM DO 'ERRO' COM A POUPANÇA, VEJA TAMBÉM - Tchauzinho, nome sujo: esse homem encontrou um ‘jeito fácil’ de sair do Serasa; será que funciona?

No episódio mais recente do quadro A Dinheirista, no qual nossa repórter especial Julia Wiltgen resolve as aflições financeiras dos leitores com bom humor, recebemos a seguinte pergunta: “se meu nome ficar no Serasa por mais de 5 anos, as dívidas somem?”. 

Confira a resposta para este e outros casos cabeludos envolvendo dinheiro no vídeo abaixo de A Dinheirista:

The post Milhões de brasileiros podem levar ‘prejuízo’ de até R$ 600 sem nem perceber por causa de um erro envolvendo a poupança — descubra se você está na lista appeared first on Seu Dinheiro.

Quase 50 milhões de brasileiros podem tomar um ‘prejuízo’ de até R$ 640 por causa de um “erro”: investir na poupança. Os dados sobre o número de pessoas que ainda desperdiçam dinheiro com a caderneta de poupança são do Raio X do Investidor Brasileiro de 2022, realizado pela Anbima. 

Se você está entre essas pessoas que cometem esse erro, saiba que já pode ter perdido a chance de ganhar R$ 200 nos últimos meses e esse valor pode ser ainda maior daqui para a frente. 

Isso porque, nesta semana, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central manteve a taxa básica de juros Selic em 13,75%, patamar em que se encontra desde 4 de agosto do ano passado. Isso significa que os investimentos mais conservadores da renda fixa e que paguem 100% da Selic ou do CDI são capazes de gerar um rendimento bruto superior a 1% ao mês. 

Por outro lado, com a remuneração fixada em 0,5% ao mês mais Taxa Referencial (TR) quando a Selic está acima de 8,50% ao ano, a caderneta de poupança tem tido uma rentabilidade - líquida de IR, é verdade - entre 0,60% e 0,75% ao mês.

Mas como isso se converte em dinheiro no seu bolso? 

Em uma publicação na nossa página do Instagram (clique aqui para nos seguir), nós revelamos quanto dinheiro você pode ter deixado de ganhar se tivesse deixado R$ 10 mil na poupança em 4 de agosto de 2022 em comparação com um investimento de um título Tesouro Selic 2025 comprado no Tesouro Direto. 

Descubra no post do nosso Instagram e aproveite para nos seguir por lá (basta clicar aqui e apertar em seguir lá). Assim, você recebe: 

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ALÉM DO ERRO COM A POUPANÇA, VEJA TAMBÉM - Adeus, Serasa: “se eu deixar de pagar minhas dívidas por 5 anos, elas desaparecem?”

E se existisse um jeito de tirar o seu nome do Serasa sem ter que necessariamente desembolsar uma grana para pagar a sua dívida? Essa foi mais ou menos a pergunta que  a repórter Julia Wiltgen responde no quadro no episódio desta semana de A Dinheirista, que resolve suas aflições financeiras com bom humor. 

Existe jeito ‘fácil’ de limpar o seu nome de dar adeus ao Serasa? Descubra a resposta no sem enrolação no vídeo. Aproveite para se inscrever no nosso canal para receber alertas sempre que publicarmos um conteúdo relevante para o seu bolso por lá(basta clicar aqui):

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Nesta semana, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central manteve a taxa básica de juros (Selic) em 13,75%, patamar em que se encontra desde 4 de agosto do ano passado.

A Selic em 13,75% faz com que os investimentos mais conservadores da renda fixa e que paguem 100% da Selic ou do CDI sejam capazes de gerar um rendimento bruto superior a 1% ao mês. 

Por outro lado, com a remuneração fixada em 0,5% ao mês mais Taxa Referencial (TR) quando a Selic está acima de 8,50% ao ano, a caderneta de poupança tem tido uma rentabilidade - líquida de IR, é verdade - entre 0,60% e 0,75% ao mês.

Mas como isso se converte em dinheiro no seu bolso? Em uma publicação na nossa página do Instagram, nós revelamos quanto dinheiro você pode ter deixado de ganhar se tivesse deixado R$ 10 mil na poupança em 4 de agosto de 2022 em comparação com um investimento de um título Tesouro Selic 2025 comprado no Tesouro Direto. 

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ALÉM DO ‘PREJUÍZO’ COM A POUPANÇA, VEJA TAMBÉM - Adeus, Serasa: “se eu deixar de pagar minhas dívidas por 5 anos, elas desaparecem?” 

E se existisse um jeito de tirar o seu nome do Serasa sem ter que necessariamente desembolsar uma grana para pagar a sua dívida? Essa foi mais ou menos a pergunta que  a repórter Julia Wiltgen responde no quadro no episódio desta semana de A Dinheirista, que resolve suas aflições financeiras com bom humor. 

Existe jeito ‘fácil’ de limpar o seu nome de dar adeus ao Serasa? Descubra a resposta no sem enrolação no vídeo. Aproveite para se inscrever no nosso canal para receber alertas sempre que publicarmos um conteúdo relevante para o seu bolso por lá (basta clicar aqui):

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O Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom) manteve, nesta quarta-feira (03), a taxa básica de juros (Selic), em 13,75% ao ano, patamar em que se encontra desde 4 de agosto do ano passado.

A Selic em 13,75% faz com que os investimentos mais conservadores da renda fixa e que paguem 100% da Selic ou do CDI sejam capazes de gerar um rendimento bruto superior a 1% ao mês; por outro lado, com a remuneração fixada em 0,5% ao mês mais Taxa Referencial (TR) quando a Selic está acima de 8,50% ao ano, a caderneta de poupança tem tido uma rentabilidade - líquida de IR, é verdade - entre 0,60% e 0,75% ao mês.

Mas como isso se traduz em dinheiro no bolso?

Só para você ter ideia, alguém que tenha investido R$ 10 mil na poupança em 4 de agosto de 2022 tinha, em 4 de abril de 2023, data do último aniversário da caderneta, um montante de R$ 10.551,42, o equivalente a uma remuneração líquida de 5,51% no período.

Já quem tivesse comprado no Tesouro Direto um título Tesouro Selic 2025, título público com remuneração atrelada à taxa básica, teria R$ 10.908,07 na mesma data, uma remuneração bruta de 9,08% no período. Trata-se de uma rentabilidade um pouco superior aos 8,85% da Selic no período.

Caso optasse por resgatar o papel, a quantia cairia para algo próximo de R$ 10.700, considerando-se spread de venda, taxa de custódia de 0,20% ao ano e IR de 20% para este prazo de aplicação. Ou seja, para um período de oito meses, estamos falando de uma diferença de quase R$ 200, para duas aplicações que estão no mesmo patamar de risco.

A expectativa é de que a Selic volte a cair ainda neste ano, mas mesmo assim ela permaneceria em um nível elevado, de dois dígitos, ainda por algum tempo.

Vamos projetar então quanto o aplicador que mantiver seu dinheiro na poupança daqui para frente vai deixar de ganhar, em comparação com quem investe em aplicações de renda fixa conservadora.

Primeiro simulamos quando seria possível obter em cada aplicação a partir de um investimento de R$ 10 mil, já líquido de imposto de renda, considerando que a Selic ficasse estável em 13,75% durante todo o prazo do investimento, que não é o que deve ocorrer na prática:

Veja quão atrás dos demais investimentos a poupança fica, mesmo considerando que, no caso do Tesouro Selic e do CDB, há tributação, e na poupança não. Em dois anos, a diferença chega a cerca de R$ 1 mil.

Agora vamos simular tudo com uma Selic de 12,00% ao ano, que é a taxa atual dos títulos prefixados com vencimento em 2025 e se aproxima mais da Selic média dos próximos dois anos, já considerando que a taxa básica deve cair um pouco num futuro próximo:

Em três meses, a diferença do retorno da poupança para o do Tesouro Selic é de apenas R$ 31,42, enquanto para o do CDB é de somente R$ 52,40. Mas em um ano, já estamos falando de diferenças de R$ 237,67 e R$ 256,31, respectivamente, enquanto em dois anos elas chegam a R$ 634,70 e R$ 643,94, respectivamente.

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No início deste ano, o Tesouro Direto lançou um novo tipo de título público para ajudar o investidor a poupar para a aposentadoria: o Tesouro Renda+ Aposentadoria Extra.

De lá para cá, mais de 36 mil investidores já compraram o equivalente a mais de R$ 500 milhões nesses novos títulos, sendo que, para 8.500 deles, este foi seu primeiro investimento no Tesouro Direto.

Se você ainda não é um desses brasileiros, nesta matéria vamos te explicar como usar o Tesouro Renda+ para planejar a sua aposentadoria - especialmente se você ainda não tiver nenhuma aplicação na sua carteira voltada para esse tipo de objetivo.

Como funciona o Tesouro Renda+

O Tesouro Renda+ é um título público indexado à inflação, isto é, segue as mesmas regras de remuneração dos títulos Tesouro IPCA+ (NTN-B). Em outras palavras, ele paga uma rentabilidade prefixada acordada no ato da compra do título mais a variação da inflação medida pelo IPCA.

Isso faz com que esse título seja ideal para a poupança de longo prazo, pois como a rentabilidade é corrigida pela inflação, no vencimento o investidor tem o poder de compra das suas reservas preservado.

A diferença do novo título para o Tesouro IPCA+ é que, no título voltado para a aposentadoria, o investimento é feito em duas etapas.

Primeiro, há um prazo de acumulação, durante o qual o investidor poderá fazer compras mensais e seus recursos ficarão rendendo. Este período termina na chamada data de conversão do papel, que ocorre sempre no ano que identifica cada título.

Em seguida, vem o período de usufruto dos recursos acumulados, um prazo de 20 anos (240 meses) durante o qual o investidor receberá pagamentos de amortizações mensais, também corrigidas pelo IPCA.

Trata-se de um mecanismo parecido com o dos planos de previdência oferecidos hoje por bancos e seguradoras, mas a partir do investimento em um único título, e não em fundos de investimento.

Diferentemente dos planos PGBL e VGBL, porém, o título público voltado para a aposentadoria não conta com incentivos tributários. Em compensação, trata-se de um produto muito mais simples e fácil de compreender.

Nesta matéria, eu já falei um pouco sobre as semelhanças e diferenças entre o Tesouro Renda+ e os planos PGBL e VGBL. E nesta outra eu explico, com mais detalhes, o funcionamento e as características deste novo título, incluindo custos e tributação.

Como adquirir um título Tesouro Renda+

Para comprar esse título, primeiro é necessário ser cadastrado para investir no Tesouro Direto, o que requer que você tenha conta aberta em uma corretora de valores.

Prefira uma que não cobre taxa de administração, também chamada de taxa de agente de custódia, para o investimento em títulos públicos. Assim você pagará apenas a taxa de custódia obrigatória quando investir, que no caso do Tesouro Renda+, pode ser de 0,10% ao ano ou zero, dependendo do valor que o investidor receber na aposentadoria.

Hoje, as corretoras dos grandes bancos já não cobram taxa de administração para o Tesouro Direto. O site do programa também divulga uma lista de corretoras do mercado que não cobram essa taxa.

Antes mesmo de abrir conta em uma corretora, você pode fazer uma simulação, no site do Tesouro Direto, de quanto precisaria investir todo mês para obter a renda desejada no futuro por meio do Tesouro Renda+. Assim, você já consegue ver se o investimento atende aos seus objetivos.

O Tesouro Direto oferece, atualmente, títulos com oito datas de conversão diferentes: 2030, 2035, 2040, 2045, 2050, 2055, 2060 ou 2065.

No caso do título com data de conversão em 2030, por exemplo, os recursos ficarão rendendo até 14 de janeiro de 2030. Após esta data, o título começa a fazer os pagamentos mensais pelos próximos 20 anos, isto é, até 2049, quando enfim, ele vence.

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Como simular o investimento

Ao acessar o simulador do Tesouro Direto, informe sua idade atual, a idade com a qual você deseja se aposentar e a renda que você deseja receber no futuro. Depois informe o seu valor de investimento inicial.

Quanto mais recursos você tiver agora para adquirir seus primeiros títulos, melhor para o seu processo de acumulação. Mas lembre-se de que é possível começar a comprar títulos públicos com apenas R$ 30, então mesmo que você não tenha grandes reservas, o valor inicial do investimento não vai te restringir.

Ao informar esses dados, o simulador irá te indicar o título com a data de conversão mais adequada para o seu objetivo. Ao clicar em “Escolher”, a calculadora te informará quantos títulos daquele mesmo tipo você vai precisar para ter a renda desejada.

A ideia é que você vá comprando esses papéis aos poucos até a data de conversão, para formar um patrimônio em títulos públicos em quantidade suficiente para te pagar a renda planejada.

Para isso, o simulador também indica quanto você poderá investir por mês, dali para frente, para adquirir esses títulos. O investimento todo mês,porém, não é obrigatório, você pode investir na periodicidade que quiser.

Caso você acredite ser capaz de executar o plano, basta entrar na área logada do site do Tesouro Direto ou na plataforma da sua corretora e realizar a sua primeira compra de Tesouro Renda+.

Alguns exemplos

Vamos antecipar algumas das situações que você pode encontrar por meio de alguns exemplos:

Pessoa de 23 anos que deseja se aposentar aos 60 com renda de R$ 8 mil. Investimento inicial de R$ 5 mil

• Indicação: Tesouro Renda+ 2065, com vencimento em 2084
• Quantidade de títulos necessária: 467,57
• Quantidade de títulos a serem comprados por mês: 0,89
• Investimento mensal aproximado: R$ 197,61

Pessoa de 35 anos que deseja se aposentar aos 70 com renda de R$ 5 mil. Investimento inicial de R$ 10 mil

• Indicação: Tesouro Renda+ 2060, com vencimento em 2079
• Quantidade de títulos necessária: 292,23
• Quantidade de títulos a serem comprados por mês: 0,59
• Investimento mensal aproximado: R$ 174,65

Pessoa de 44 anos que deseja se aposentar aos 65 com renda de R$ 10 mil. Investimento inicial de R$ 50 mil

• Indicação: Tesouro Renda+ 2045, com vencimento em 2064
• Quantidade de títulos necessária: 584,46
• Quantidade de títulos a serem comprados por mês: 1,97
• Investimento mensal aproximado: R$ 1.362,75

Pessoa de 52 anos que deseja se aposentar aos 70 com renda de R$ 6 mil. Investimento inicial de R$ 40 mil

• Indicação: Tesouro Renda+ 2040, com vencimento em 2059
• Quantidade de títulos necessária: 350,68
• Quantidade de títulos a serem comprados por mês: 1,53
• Investimento mensal aproximado: R$ 1.407,66

Repare que, quanto mais tempo você tiver pela frente, menos você vai precisar investir todo mês para obter a renda desejada na aposentadoria. Além disso, quanto maior a renda desejada, maior o esforço de investimento mensal.

Mesmo assim, para quem ganha acima do teto do INSS - que em geral é quem mais procura investimentos para complementar a renda da Previdência Social na aposentadoria - os aportes mensais podem ser bastante acessíveis.

Lembre-se apenas que as simulações se baseiam em projeções de mercado, não sendo garantia de retornos futuros. Ao longo do tempo, pode ser que você precise calibrar o valor investido por mês a fim de obter a renda almejada.

VEJA TAMBÉM - Fugi do país para escapar de uma montanha de dívidas, meus credores podem me perseguir?

Confira o episódio desta semana do quadro A Dinheirista, em que a repórter Julia Wiltgen resolve esse e mais casos cabeludos envolvendo dinheiro. Confira:

Quanto rendem os títulos Tesouro Renda+

No site do Tesouro Direto, você também consegue encontrar a rentabilidade acumulada dos títulos públicos, bem como as remunerações que eles estão oferecendo no momento.

No primeiro caso, estamos falando da rentabilidade a preço de mercado, isto é, das variações dos preços dos títulos para cima ou para baixo de acordo com as projeções para juros e inflação.

Títulos públicos indexados à inflação podem ter grande volatilidade, mas ela só afeta realmente quem, porventura, precisar vender seu papel antes do vencimento, o que é sempre feito a preço de mercado. Nesses casos, o investidor pode embolsar uma eventual valorização ou ter perdas no seu valor investido com uma eventual desvalorização do papel

O Tesouro Renda+ tem por objetivo a aposentadoria, então ele deve, preferencialmente, ser levado ao vencimento. E, neste caso, o que vale é a rentabilidade contratada na hora da compra. É ela que você vai receber no vencimento.

Investimentos voltados para a aposentadoria devem ser os últimos a serem resgatados pelo investidor. Porém, se for necessário vender antecipadamente, o papel tem liquidez diária, como todos os demais títulos públicos. Há apenas uma carência de 60 dias a partir da data da compra de cada título, durante a qual ele não poderá ser negociado.

Veja quanto eles estão pagando hoje:

Veja também a rentabilidade histórica acumulada dos títulos:

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Com o intuito de popularizar o Tesouro Direto, a equipe econômica prepara um pacote de novos produtos que será lançado em julho.

A ideia, segundo o secretário do Tesouro Nacional, Rogério Ceron, antecipou ao Estadão/Broadcast (sistema de notícias em tempo real do Grupo Estado), é que títulos públicos sejam usados em garantias de financiamento e como caução de aluguel, por exemplo.

Também está previsto o lançamento de papéis para produtos específicos, como os de estímulo à educação, cartões-presente e até as populares "vaquinhas".

Além disso, o título poderá ser usado como diferencial para empresas reterem profissionais por meio de contrapartida à aplicação em títulos destinados aos filhos dos empregados.

"Estamos colocando muita prioridade no programa Tesouro Direto e vamos lançar um pacotão de coisas muito bacanas para popularizá-lo, criar um contexto para que cheguem à baixa renda", disse Ceron.

Além do impacto para as famílias, estão previstas medidas para fomentar de forma "gigantesca" a política pública. Ainda esta semana, Ceron terá reuniões com a B3, plataforma em que os títulos são negociados, para acertar os detalhes sobre como serão os formatos dos novos produtos.

"Temos os títulos como prioridade zero e devemos lançar as novidades em julho, com a comercialização, a batida do martelo na B3, prevista para agosto", disse.

Em março, os investimentos no Tesouro Direto somaram R$ 6,8 bilhões - um recorde mensal -, e o estoque é de R$ 110 bilhões. Do total de 23,7 milhões de pessoas que já investiram nesses títulos ao longo das duas décadas de existência, 2,1 milhões têm contas ativas.

"Depois de 20 anos de existência, o Tesouro Direto cresceu muito, mas ainda está muito aquém do potencial. Vamos dar um empurrãozinho", comentou.

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Garantia de empréstimos e caução para aluguel, no lugar de um fiador

Entre as frentes que serão abertas, está a de poder usar os títulos para financiamentos bancários e para a compra de automóveis, entre outros. "Se eu já tenho Tesouro Direto para minha aposentadoria, posso usar os títulos como garantia. Isso ajudaria a reduzir os custos", previu Ceron.

Os papéis também poderão ser usados como caução no aluguel. Atualmente, o locatário precisa encontrar um fiador ou deixar algum período do aluguel depositado antecipadamente. Neste caso, o dinheiro fica parado, sem rendimentos.

A intenção, de acordo com o secretário, é que fintechs encontrem soluções para lastrear este tipo de produto. As próprias imobiliárias ou as seguradoras poderiam também oferecer a alternativa a seus clientes que tenham títulos públicos.

Além dos casos em que os investimentos servem como ponto de partida para outras operações, há a intenção de estimular o hábito da poupança. Após a boa recepção ao Renda+, de aplicações para a aposentadoria, o governo trabalha para lançar um título voltado ao ciclo educacional, em especial para o período universitário.

VEJA TAMBÉM - Fugi do país para escapar de uma montanha de dívidas, meus credores podem me perseguir?

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Novo título público com foco em educação

Uma das ideias é a de um papel com vencimento de três a 18 anos voltado para pais que queiram se programar para pagar pelo menos parte dos custos com a universidade. Assim, mesmo quem conta com um filho no ensino médio teria como começar a economizar. "Está claro que, quanto mais tempo de acumulação, melhor."

Diferentemente dos títulos tradicionais, que podem realizar pagamentos todos os meses, o retorno ocorrerá com parcelas fixas num período de quatro a cinco anos, durante o tempo da faculdade.

"É uma forma de ir poupando. Como a taxa de juro é a mesma do mercado, é bem atrativa, então gera mais rentabilidade do que poupança, por exemplo", comparou Ceron. Se o jovem acabar sem frequentar uma faculdade, os recursos poderão ser sacados da mesma forma.

O secretário disse que prevê usar títulos como este para fomentar programas de políticas públicas, com incentivos, por exemplo, para alunos da rede estadual. O gestor poderá comunicar que alunos que concluírem o ensino médio, por exemplo, poderão receber recursos do governo local, que terá adquirido os papéis do Tesouro. A expectativa é a de que, com iniciativas como esta, possa se quebrar o ciclo de pobreza de uma geração a outra.

Ceron disse que a secretaria trabalha em parceria com o Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID), que conta com um estudo sobre como incentivos como esse não apenas ajudam o desempenho escolar, mas também colaboram para diminuir a evasão escolar, já que muitos estudantes passam a ter um horizonte.

"A ideia é popularizar muito mesmo o Tesouro Direto, e queremos que todas as crianças tenham um cadastro no programa", afirmou Ceron. O secretário lembrou que é possível comprar papéis a partir de R$ 30,00.

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Vaquinha no Tesouro Direto

Outra forma de poupança seria por dois outros tipos de produtos. Um é um "gift card" (cartão-presente) para amigos, parentes ou mesmo crianças. Outro é por investimento coletivo dentro de uma família, por exemplo.

"Pais, padrinhos, tios e avós podem criar um 'funding' (reserva) para o ciclo universitário", disse, explicando que aplicações por meio de débito automático serão opções disponíveis.

Mais um formato em desenvolvimento é o de contrapartida de empresas em aplicações que seus funcionários possam fazer no Tesouro Direto para investimentos com foco nos filhos.

"Isso terá um apelo gigantesco nas empresas, não tenho dúvidas. Isso deve aumentar o engajamento do funcionário com a empresa, pois o apelo é ainda maior do que com um modelo similar já feito atualmente para a previdência", comparou.

As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

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Termina nesta terça-feira (25) mais uma edição do Big Brother Brasil (BBB), com três finalistas disputando o maior prêmio da história do reality show: R$ 2,88 milhões.

Neste ano, o prêmio principal começou em R$ 1,5 milhão, como de costume, mas foi aumentando a cada eliminação, até atingir o atual valor, que beira os R$ 3 milhões. Competem na final do BBB 23 as “sisters” Aline Wirley, Amanda e Bruna Griphao.

O BBB envolve também outras premiações, e muitas vezes o prêmio milionário da final nem é o maior dividendo que um participante pode receber na competição.

Em geral, o que eles realmente buscam é notoriedade, seguidores nas redes sociais e a oportunidade de, posteriormente, firmar contratos multimilionários de trabalho e publicidade.

Mas e se a vencedora de hoje decidisse deixar a fama de lado, embolsar a grana e viver de renda anonimamente em alguma praia ou refugiada nas montanhas? Quanto ela seria capaz de ganhar numa aplicação financeira conservadora?

VEJA TAMBÉM - Fugi do país para escapar de uma montanha de dívidas, meus credores podem me perseguir?

Confira o episódio desta semana do quadro A Dinheirista, em que a repórter Julia Wiltgen resolve esse e mais casos cabeludos envolvendo dinheiro. Confira:

Quanto rende o prêmio do BBB

Só para dar ideia do tamanho do montante de R$ 2,88 milhões, simulamos a sua aplicação em dois dos mais conservadores investimentos do país para ver quanto seria possível tirar por mês, só de rendimento, considerando as condições de mercado atuais.

Na caderneta de poupança - que apesar do baixíssimo risco e da isenção de imposto de renda, é um investimento de retorno baixo e limitado -, seria possível obter atualmente em torno de R$ 20 mil por mês a partir do investimento do valor do prêmio do BBB.

Já num investimento de risco similar ao da caderneta e um nível de rentabilidade melhor, que renda 100% do CDI, seria possível tirar, nas circunstâncias atuais, um rendimento entre R$ 24 mil e R$ 26 mil por mês, já líquidos de IR, a depender da alíquota (quanto mais tempo a quantia fica aplicada, menor o imposto de renda). Seria o caso por exemplo de um CDB que pagasse 100% do CDI ou de um fundo Tesouro Selic de taxa zero.

Veja na tabela as simulações e as rentabilidades consideradas:

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Depois de sofrerem com a escalada da Selic, os títulos prefixados de renda fixa, como o título público Tesouro Prefixado, começaram a ressuscitar no segundo semestre do ano passado e, neste ano, já acumulam desempenhos que superam o CDI, os títulos pós-fixados, como o Tesouro Selic, e investimentos mais arriscados, como a bolsa.

Com valorizações que ultrapassam os 6% ao ano, por exemplo, os títulos públicos prefixados ganham com folga dos papéis atrelados à taxa básica de juros, que sobem pouco mais de 3,5%, sem falar no Ibovespa, que acumula queda de mais de 3% em 2023.

Melhores e piores desempenhos no Tesouro Direto em 2023

A recuperação dos prefixados começou na segunda metade de 2022, quando o Banco Central sinalizou o fim do ciclo de alta nos juros, mas ganhou tração mesmo neste início de ano, com os primeiros sinais de inflação realmente controlada e o anúncio do arcabouço fiscal pelo governo.

Além disso, mesmo com as rusgas entre o governo federal e o BC em torno do patamar da taxa de juros e as críticas ao arcabouço fiscal, cresce no mercado a percepção de que a Selic não conseguirá ficar nesse nível tão alto por muito mais tempo, sob o risco de estrangular a economia.

Dos Estados Unidos, o crescimento do temor de recessão e a recente crise bancária também elevam a percepção de que o Federal Reserve não poderá apertar muito mais a política monetária, além de levar a uma desvalorização da moeda americana.

Tudo isso contribui para uma queda dos juros futuros que valoriza os prefixados, alta esta que foi turbinada pelos dados de inflação abaixo do esperado divulgados nesta semana, tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos.

É hora de comprar títulos prefixados, ou já subiu tudo que tinha que subir?

Em matéria publicada em junho do ano passado aqui no Seu Dinheiro, dissemos que se posicionar em prefixados ainda era meio arriscado, considerando tudo o que se poderia ganhar em papéis atrelados à Selic e ao CDI, com praticamente nenhum risco em um cenário de juros tão elevados.

Entretanto, para os dispostos a arriscar, a analista de renda fixa da Empiricus, Laís Costa, indicava os prés com prazo de cinco ou sete anos (vencimentos em 2027 ou 2029).

Outra fonte daquela reportagem, Ulisses Nehmi, CEO da gestora especializada em renda fixa Sparta, lembrou, na ocasião, que os prefixados tendem a ficar realmente atrativos quando já se tem uma inflação controlada ou em baixa, com uma perspectiva já visível de queda de juros à frente, o que ainda não era o caso naquele momento.

Mas e agora, depois desses dados de inflação abaixo do esperado, será que é? Ou já subiu tudo que tinha que subir? Afinal, apesar da queda nos juros futuros e da alta da bolsa vistos ontem, sinalizando um mercado animado, as instituições financeiras não mudaram realmente as suas perspectivas para Selic e IPCA neste ano.

Bem, Ulisses Nehmi acredita que sim, agora é um bom momento para adicionar um pouco de risco na carteira de renda fixa, o que quer dizer se posicionar em títulos prefixados.

O gestor explica que o fundo Sparta Infra (JURO11), que investe em debêntures de infraestrutura, estava totalmente protegido para se comportar como um ativo pós-fixado até o final de fevereiro deste ano, quando finalmente voltou a se comportar como um fundo indexado à inflação, cujo desempenho costuma se assemelhar ao dos títulos prefixados.

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Além disso, a Sparta acaba de lançar outro fundo de debêntures incentivadas que se comporta como um prefixado de até dois anos. Sinal de que a casa está apostando nesse tipo de ativo. "É nosso primeiro fundo com indexador pré", diz Nehmi.

O gestor lembra que, de fato, está muito confortável para o investidor ficar "esperando" com o dinheiro "parado" em ativos indexados ao CDI ou a Selic, uma vez que a inflação está na casa dos 5% e a Selic em 13,75%, o que implica um retorno real (acima da inflação) enorme.

"Os mais otimistas estão de olho nessa inflação na casa de 5% nos últimos 12 meses, que deve abrir espaço para a queda da Selic. Os mais conservadores talvez estejam de olho num núcleo do IPCA ainda elevado e nas expectativas que não estão exatamente onde deveriam para o BC começar a reduzir os juros. Mas a pressão é grande! Então achamos que já dá pra começar a colocar um pezinho [nos prés] sim."

Ulisses Nehmi, gestor da Sparta.

Laís Costa, da Empiricus, também está otimista com os títulos públicos prefixados, apesar de ainda indicar que a pessoa física mantenha boa parte da sua carteira de renda fixa em pós-fixados, o que aliás, tem sido a recomendação geral dos analistas da casa.

"(...) temos ficado mais otimistas com os títulos prefixados de prazo intermediário, apesar de ainda vermos uma relação de risco-retorno favorável aos pós-fixados de curto prazo para a pessoa física", escreveu a analista em relatório publicado logo após a divulgação do último IPCA.

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Uma nova sopa de letrinhas está perto de ingressar no vocabulário do investidor pessoa física brasileiro. A partir de 2 de outubro deste ano, os FIDCs, sigla para Fundos de Investimento em Direitos Creditórios, passam a ficar disponíveis ao público geral, tornando-se acessíveis até mesmo aos pequenos investidores.

Por enquanto, os FIDCs têm estado restritos aos investidores qualificados ou profissionais, aqueles com mais de R$ 1 milhão em aplicações financeiras, no primeiro caso, ou R$ 10 milhões em aplicações financeiras, no segundo caso.

Demais pessoas físicas só têm acesso a eles via carteiras de outros tipos de fundos, que, mesmo assim, não podem alocar mais de 20% da carteira em FIDCs se quiserem permanecer abertos ao público em geral.

Mas, com a nova norma da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) publicada no final do ano passado, esses fundos poderão começar a ser oferecidos a qualquer investidor, passando a integrar as carteiras das pessoas físicas em geral.

A novidade era muito aguardada pelos gestores de FIDCs, que apostam que o público-alvo mais amplo possa popularizar o investimento e ampliar esta classe de ativos, que hoje totaliza mais de R$ 330 bilhões, um patrimônio superior ao da indústria de fundos imobiliários.

Mesmo com todo esse tamanho, o segmento ainda é praticamente desconhecido das pessoas físicas, uma vez que estava restrito justamente aos investidores mais abastados. Mas agora você vai provavelmente começar a ouvir falar em FIDCs cada vez mais, por isso é bom já começar a entender, afinal, que bicho é esse.

O que são FIDCs e onde eles investem

Os FIDCs são fundos de investimento que, como o próprio nome indica, investem em direitos creditórios. Pela regulação, no mínimo 50% do patrimônio do fundo deve ser alocado nesse tipo de ativo. O restante deve ficar investido em renda fixa tradicional, como títulos do Tesouro.

Também chamados de recebíveis, os direitos creditórios são títulos de renda fixa que dão ao seu detentor o direito de receber um fluxo de pagamentos futuro devido por clientes de uma empresa por algum tipo de produto vendido ou serviço prestado.

Estamos falando, portanto, de instrumentos de crédito, ou seja, de renda fixa. Neste caso, renda fixa com grande exposição à chamada “economia real” - varejistas, prestadoras de serviços públicos (como luz, gás, água e esgoto), operadoras de cartão de crédito e até clubes de futebol estão entre os tipos de cedentes de FIDCs que encontramos no mercado brasileiro, isto é, empresas que cedem seus recebíveis a esses fundos.

Os recebíveis são instrumentos que permitem às empresas antecipar os pagamentos pelos seus serviços e produtos, mediante uma taxa de desconto, que se reverte em remuneração para o investidor que adquire esses papéis.

Basicamente, estamos falando de situações em que as empresas vendem ou prestam serviços a prazo, mas desejam receber seus pagamentos à vista.

Para isso, em vez de esperarem pelo pagamento de todas as parcelas, elas “empacotam” seus direitos de receber em ativos financeiros, os recebíveis, um processo chamado de securitização. Esses recebíveis são, então, adquiridos por investidores, como os FIDCs.

Os recursos dos cotistas são utilizados pelos FIDCs, portanto, para antecipar para as empresas cedentes o pagamento daqueles recebíveis mediante um desconto; de posse desses recebíveis, os FIDCs passam a ser os responsáveis por receber integralmente os pagamentos dos devedores, também chamados de sacados.

Os FIDCs ganham justamente nessa diferença entre o valor antecipado ao cedente e o valor cheio do crédito recebido.

Ao adquirir os recebíveis, o FIDC fica exposto ao risco dos devedores (sacados), com os quais passa a ter relação direta, mas há coobrigação dos cedentes.

O exemplo clássico de transação envolvendo FIDCs é o das varejistas que desejam antecipar os pagamentos parcelados por seus produtos vendidos, e que fazem isso transferindo o direito de receber as prestações a fundos de recebíveis.

Mas existem FIDCs de recebíveis tão variados quanto contas de água, pagamentos de cartão de crédito e cheques, aluguéis a receber e até direitos de publicidade de times de futebol.

Como funcionam os FIDCs

Os FIDCs podem ser fundos abertos ou fechados. O primeiro tipo permite aplicações e resgates, costuma estar disponível em plataformas de investimento e ter prazo indeterminado.

Já o segundo tipo não permite aplicações nem resgates, devendo o investimento ser feito mediante a compra de cotas em ofertas públicas.

Em geral, FIDCs fechados têm prazos determinados, ao término dos quais o fundo é amortizado e liquidado. Caso o cotista deseje sair antes do fim do prazo, ele deve vender as cotas a outro investidor em mercado secundário de bolsa ou balcão.

Em geral, os FIDCs operam por séries: em cada uma delas, o dinheiro dos cotistas é usado para comprar recebíveis, e é dado aos investidores um prazo para o recebimento dos juros e da amortização daquelas dívidas.

Existem ainda, pelo menos, duas categorias de cotas: as seniores e as subordinadas. As cotas seniores são aquelas que têm prioridade no recebimento da remuneração e das amortizações, além de ser dada a seus detentores uma rentabilidade-alvo típica dos ativos de renda fixa: um percentual do CDI, uma taxa prefixada ou uma taxa prefixada mais a variação do CDI ou da inflação.

Já as cotas subordinadas, que em geral ficam com a gestora do fundo e os cedentes dos recebíveis, são as responsáveis por “absorver” a eventual inadimplência dos recebíveis da carteira. Elas não têm rentabilidade-alvo e são as últimas a receber, pois ficam apenas com o retorno que sobra.

Por correrem mais risco, essas cotas também têm um potencial de retorno muito maior que as cotas seniores. Mas elas em geral são inacessíveis ao investidor pessoa física, pois servem justamente para reduzir o risco de crédito do fundo.

Quanto maior o nível de subordinação de um FIDC, menor seu risco de calote, mas menor tende a ser a sua rentabilidade-alvo. Assim como outros ativos de crédito, FIDCs também costumam receber notas de classificação de risco de agências de rating.

E, de uma forma geral, um FIDC, por exemplo, com 20% das cotas subordinadas tende a ter um rating menor que um similar com 30% das cotas subordinadas.

Em alguns FIDCs ocorre ainda um terceiro tipo de cota, intermediário em matéria de risco, retorno e prioridade de recebimento, chamada cota mezanino.

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Conforme explica Ricardo Binelli, sócio-diretor da Solis Investimentos, gestora especializada em FIDCs, o retorno gerado pelos recebíveis de um fundo primeiro cobre a inadimplência e os custos, para em seguida remunerar os cotistas seniores segundo a rentabilidade-alvo, restando aos subordinados o que sobrar - o que, num fundo bem estruturado, corresponderá a uma rentabilidade ainda bastante elevada.

O ganho dos subordinados é basicamente a “gordura” que o fundo tem a “queimar” caso haja um crescimento da inadimplência. E, num bom fundo, essa gordura será suficiente para comportar uma alta substancial da inadimplência antes que esta comece a ferir o retorno dos cotistas seniores.

Segundo levantamento feito pela Solis, considerando quase 600 FIDCs lançados de 2014 em diante (ano em que passou a vigorar a primeira grande revisão da norma da CVM que criou os FIDCs), apenas 0,68% do patrimônio desses fundos chegou a ter cotas seniores atingidas por algum tipo de evento adverso na carteira - sendo que apenas 0,18% deveu-se a inadimplência. O restante teve relação com algum tipo de fraude, explicou Binelli.

“É difícil que ocorra um evento que chegue a atingir uma cota sênior. E mesmo que ocorra um evento econômico, costuma ser gradativo, não é de uma hora para outra. Eventuais fraudes é que podem atingir as cotas seniores de forma mais repentina e rápida”, explica Binelli.

Segundo o gestor, um outro ponto da nova regra da CVM para FIDCs também vai contribuir para reduzir muito o risco de fraude nos fundos: a obrigatoriedade do registro dos recebíveis.

Os atrativos dos fundos de recebíveis: alta rentabilidade e baixa volatilidade

O que faz os olhos dos investidores brilharem nos FIDCs é a possibilidade de ganhar uma rentabilidade bem acima do CDI, taxa de juros que baliza as aplicações de renda fixa, mesmo nas cotas seniores.

Além disso, o mercado de recebíveis tem liquidez tão baixa que os FIDCs praticamente não têm volatilidade. Eles são “marcados na curva”, isto é, seu valor diário vai sendo corrigido pela rentabilidade contratada no momento do investimento, em vez de atualizados a valor de mercado, como ocorre, por exemplo, com títulos públicos.

Os riscos: baixa liquidez e inadimplência

Mas, justamente por essa incipiência do mercado secundário, a baixa liquidez é algo a que o investidor deve ficar atento. Não apenas é difícil para o fundo se desfazer dos recebíveis na sua carteira como também para o investidor vender as suas cotas de FIDCs fechados a outros investidores interessados a fim de sair antecipadamente.

Assim, quem adquire cotas de FIDCs fechados normalmente precisa esperar até o fim da amortização do fundo para reaver o valor investido.

Mesmo no caso dos fundos abertos, porém, a liquidez pode ter suas limitações. FIDCs ou fundos de FIDCs que permitem resgates podem ter prazos dilatados entre o momento em que o cotista pede o resgate e o momento em que o dinheiro cai na sua conta. Pode levar, por exemplo, 30, 45, 60 dias para o cotista receber, o que requer certo planejamento.

Quanto ao risco dos ativos que compõem a carteira em si, estamos falando de títulos de crédito privado, sem cobertura do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), em que o investidor fica exposto ao risco do devedor.

Então, naturalmente, FIDCs que têm devedores mais arriscados - pessoas físicas e pequenos negócios, por exemplo - tendem a ter maior risco de inadimplência e maior potencial de retorno. Da mesma forma, fundos com mais cedentes e mais sacados - portanto, mais diversificados - tendem a ser menos arriscados que os mais concentrados.

Os FIDCs, porém, têm mecanismos para mitigar esses riscos, como as próprias cotas subordinadas, além de “gatilhos” definidos em regulamento que podem obrigar o gestor a convocar uma assembleia de cotistas para deliberar sobre a continuidade do fundo em caso de determinados eventos.

Por exemplo, o regulamento pode determinar que os cotistas decidam se preferem liquidar ou não o fundo caso o nível de subordinação caia abaixo de um patamar estabelecido, ou caso o índice de recebíveis vencidos fique superior a determinada marca. Em caso de liquidação, o fundo para de comprar recebíveis, devolve o capital aos cotistas e encerra as atividades.

Esse tipo de ferramenta também mitiga o risco que o investidor corre por ter dificuldade de sair do investimento (em razão da baixa liquidez) em caso de algum evento econômico adverso que atinja a carteira do fundo.

Custos do FIDC

Os FIDCs têm taxa de administração e podem ter, ainda, taxa de performance, caso a rentabilidade seja superior à de um indicador de referência.

A tributação segue a tabela regressiva do imposto de renda, válida para outras aplicações de renda fixa, com alíquotas que variam de 22,5% a 15%, dependendo do prazo de aplicação. Os FIDCs abertos têm come-cotas, mas os fechados não.

Para que tipo de investidor os FIDCs podem ser interessantes

Para Ricardo Binelli, da Solis, os FIDCs têm espaço na carteira de investidores de diversos perfis, do conservador ao arrojado. “Não há um perfil de risco que limite a exposição a FIDCs. Todo mundo deveria ter FIDC na carteira”, diz o gestor.

Ele acrescenta ainda que não existe “a hora certa de se comprar FIDC”, pois não se trata de um investimento tático, ou seja, atrativo apenas em determinados momentos do ciclo econômico, quando se quer “surfar a onda” de algum acontecimento ou tendência.

Trata-se de um investimento estratégico, de composição de portfólio,explica. O FIDC não deve ser o único nem o principal investimento da carteira, nem o investimento da reserva de emergência do investidor, e também não vai render uma “bolada” repentina, mas ele adiciona certas características desejáveis ao portfólio do investidor.

“Se eu tenho uma carteira mais conservadora, o FIDC incrementa o retorno sem elevar a minha volatilidade; já se eu sou um investidor arrojado, ele reduz a volatilidade da carteira sem comprometer o retorno”, explica Binelli.

Cuidados ao investir em FIDCs

Existe uma grande variedade nos tipos de ativos, cedentes e sacados que podem fazer parte de um FIDC. Consequentemente, também é grande a variedade de níveis de risco e proteções que o investidor pode encontrar por aí.

Por isso mesmo, antes de investir em um FIDC, o recomendado é procurar saber exatamente em que tipos de recebíveis ele investe e qual o nível de exposição que o fundo pode ter a cada um deles.

Também é importante conhecer sua classificação de risco e em que situações os cotistas podem ser chamados a deliberar sobre a continuidade ou não do fundo. Todas essas informações estão disponíveis no regulamento, prospecto e lâmina.

Carlos Ferrari, sócio-fundador do NFA Advogados e especialista em securitização, também lembra que o investidor deve tratar o FIDC como um investimento de médio/longo prazo, justamente pelas limitações de liquidez. “Não se deve confundir a alocação em renda fixa tradicional, de curto prazo e voltada para liquidez, com um FIDC”, diz o advogado.

Ele lembra ainda que, junto com as regras que liberam os FIDCs para o público geral entram em vigor outras regras para fundos de investimento que também abrangem os FIDCs, e às quais, portanto, o investidor deve estar atento:

• Possibilidade de alocação no exterior (o FIDC pode investir lá fora? Esse é um risco que eu quero correr?);
• Responsabilidade do cotista - será limitada ao valor das cotas ou ilimitada, sendo possível ser chamado a aportar mais recursos no fundo em caso de perdas na carteira?
• Possibilidade de emissão de classes de cotas com direitos e obrigações distintos, para além das classificações sênior, mezanino e subordinada - pode, por exemplo, haver uma classe de cotas exposta apenas a recebíveis de cartão de crédito e outra somente a aluguéis, e elas vão ter riscos e performances diferentes.

Na visão de Ricardo Binelli, da Solis, o melhor caminho para a pessoa física começar a investir em FIDCs é por meio de um fundo de fundos, isto é, um fundo que compre cotas de outros FIDCs.

Justamente pela grande variedade deste mercado, o gestor acredita ser mais seguro para a pessoa física investir em um portfólio gerido por um profissional experiente nesse segmento, que será capaz de selecionar os melhores fundos, diversificar a carteira e inclusive ter acesso em primeira mão a ofertas interessantes, ou mesmo participar de ofertas de cotas limitadas a investidores profissionais. Um dos fundos de FIDCs da Solis chega a ter 95 fundos de recebíveis na carteira.

Há fundos de FIDCs abertos (que permitem resgates) oferecidos em plataformas de investimento, o que também facilita o acesso da pessoa física a esse tipo de produto.

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O Fundo Garantidor de Creditos (FGC) iniciou, nesta segunda-feira (20), os pagamentos das garantias dos credores da BRK Financeira, instituição que sofreu liquidação extrajudicial em meados de fevereiro.

Assim, quem detinha um dos 15 Certificados de Depósitos Bancários (CDBs) oferecidos pela financeira receberá de volta o principal investido e a rentabilidade auferida até 15 de fevereiro, data da liquidação extrajudicial, até o limite legal de R$ 250 mil por CPF.

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O pagamento ocorre, portanto, pouco mais de um mês após a quebra da instituição. Na mesma data ocorreu também a liquidação extrajudicial da financeira Portocred, cujos pagamentos foram iniciados na segunda-feira passada. Já foram pagos R$ 177,1 milhões a 25,81% dos credores dessa instituição.

Os pagamentos da BRK demoraram um pouco mais para começar porque o liquidante, nomeado pelo Banco Central, ainda não havia enviado a lista de credores elegíveis para o FGC.

A BRK Financeira tem 42 mil credores com depósitos elegíveis ao pagamento da garantia do FGC, no valor de R$ 1,7 bilhão. Destes, cerca de 70% já se cadastraram para receber pelo aplicativo do FGC.

Como pedir ressarcimento por investimento na BRK Financeira ao FGC

Para quem ainda não se cadastrou no app do FGC, este é o primeiro passo. Em seguida, é preciso fazer a identificação do credor, com o envio de uma cópia do RG ou da CNH e a informação dos dados bancários, para a preparação do documento a ser assinado.

O pagamento das garantias relacionadas à Portocred será realizado em até 48 horas após o credor assinar o termo no app. O depósito será feito na conta informada, que deve ser de titularidade do credor, por meio de uma TED. "A segurança do processo é garantida pela exigência de assinatura digital e, também, pelo uso da biometria", diz o FGC.

O FGC orienta investidores e depositantes que ainda não terminaram de se cadastrar a checar se receberam o código para finalização do cadastro via e-mail ou SMS. Caso não tenha recebido, o usuário deve checar sua caixa de spam.

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Queridinho dos investidores quando os juros estão altos e a bolsa vai mal, o mercado de renda fixa passou por um susto neste início de ano: as debêntures, títulos de dívida emitidos por empresas, sofreram fortes desvalorizações com a divulgação de um rombo bilionário na Americanas e as notícias de dificuldades financeiras de uma série de outras empresas abertas, como Light, Marisa, CVC, Oi, Gol e Azul.

Como essas companhias têm debêntures negociadas no mercado brasileiro, as más notícias impactaram negativamente os preços dos papéis e fizeram suas taxas de juros dispararem à medida que investidores correram para se desfazer de seus títulos, diante de uma percepção de risco de crédito aumentado.

O movimento se alastrou por todo o mercado de debêntures, afetando de forma generalizada os títulos negociados, num contágio oriundo daquele pânico momentâneo. Dessa maneira, vimos uma reprecificação geral nesse segmento, piora na captação dos fundos de crédito privado e redução nas emissões de debêntures.

Diante da Selic elevada por tempo prolongado, o aperto monetário nos países desenvolvidos, as notícias de dificuldades financeiras numa série de empresas por causa do custo do crédito e, mais recentemente, da crise bancária nos Estados Unidos, cabe questionar se estamos, afinal, diante de uma crise de crédito no Brasil, ou se, na verdade, abriram-se oportunidades de investimento em bons títulos de crédito privado.

Afinal, é um bom momento para se investir em debêntures e fundos de crédito privado? Ou o cenário demanda ainda mais cautela do investidor?

O efeito Americanas no mercado de debêntures

A notícia de que a Americanas tinha um rombo de pelo menos R$ 20 bilhões no balanço veio a público na noite de 11 de janeiro, e dentro de uma semana, no dia 19, a varejista pediu recuperação judicial.

O efeito da revelação de inconsistências contábeis foi imediato, com os investidores tentando se desfazer às pressas das debêntures de Americanas, diante da percepção de que a varejista não seria capaz de pagar suas dívidas.

Apenas no dia seguinte à notícia, os papéis da Americanas despencaram cerca de 50%. Mas na semana entre a divulgação do rombo e o pedido de RJ, as debêntures continuaram sofrendo, e a aversão a risco acabou contaminando os títulos de dívida de outras empresas, ainda que com impacto mais limitado. Afinal, a derrocada de uma companhia do porte da Americanas tem o potencial de afetar muitos outros negócios e a economia como um todo.

Após o pedido de recuperação judicial, no entanto, o desempenho das debêntures de outras empresas começou a normalizar, mostrando que o contágio foi limitado.

Ainda assim, por causa da Americanas e do desempenho negativo daquela única semana, o Índice de Debêntures Anbima (IDA-Geral), indicador que mede o desempenho de uma cesta com as principais debêntures do mercado, recuou 1,69% em janeiro.

O efeito foi ainda mais dramático no IDA-IPCA ex-Infraestrutura, subíndice que acompanha o desempenho das debêntures com remuneração indexada ao IPCA, mas sem considerar as de infraestrutura, que tombou nada menos que 28,56% no período, diretamente afetado pelo grande peso dos papéis da Americanas na sua carteira. O índice ainda acumula perda de 27,5% no ano.

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Os fundos de crédito privado, mesmo os de menor risco, sofreram um bocado nesta época, uma vez que a Americanas era vista, antes do escândalo, como um emissor de baixo risco. Um caso notório foi o de um fundo do Nubank, maior do país em sua categoria, que teve retorno negativo pela primeira vez, apesar de ser vendido como adequado para a reserva de emergência.

Mas a normalização do mercado após o pedido de RJ da Americanas parece ter ajudado os fundos de crédito privado a se segurarem bem em janeiro, em termos de rentabilidade. Não obstante, esses fundos, que tiveram um 2022 muito positivo em matéria de captação, viram uma onda de resgates, que totalizaram, em termos líquidos, algo em torno de R$ 2,64 bilhões:

Para Ulisses Nehmi, CEO da gestora de renda fixa Sparta, no entanto, o efeito na captação foi até menor do que o esperado. “A gente se preparou para uma onda de resgates, mas o impacto na captação foi bem limitado. A gente atribui isso ao reajuste rápido nos preços. Depois que já reprecificou, não faz mais sentido vender”, diz.

O efeito nas novas emissões de debêntures também parece ter sido limitado. De fato, em janeiro, o volume ofertado foi de R$ 18,7 bilhões, quando no ano passado a cifra superou os R$ 20 bilhões em quase todos os meses; ainda assim, não foi uma queda tão brusca, e foi um volume bem maior do que os cerca de R$ 7 bilhões de janeiro do ano passado.

Efeito Light deixou investidor mais pessimista

Só que na virada de janeiro para fevereiro começaram a pipocar as notícias sobre outras empresas abertas encrencadas, como Light, Marisa, CVC, Oi e as aéreas. E isso sim teve um impacto maior no mercado de debêntures, diz Ulisses Nehmi - principalmente por conta da Light, que tinha mais exposição ao mercado local de debêntures.

“Aí se abriu uma frente de resgates bem grande e uma reprecificação importante, derrubando as cotas dos fundos. Mas agora a gente já vê uma redução no ritmo dos resgates”, diz o gestor.

Em fevereiro, o IDA-Geral caiu 0,59%, e o IDA-IPCA recuou 1,04%. As ofertas públicas de debêntures tiveram volume três vezes menor que no mês anterior, totalizando apenas R$ 6,6 bilhões, uma queda de 64,5% em comparação a fevereiro de 2022.

E apesar de o desempenho médio de cada classe de fundos de crédito privado ter conseguido terminar o mês positivo mais uma vez, os resgates líquidos chegaram a mais de R$ 4 bilhões, bem acima dos R$ 2,64 bi de janeiro, em um mês com muito menos dias:

Há uma crise de crédito em curso?

E chegamos aqui à questão crucial. As dificuldades financeiras exibidas por tantas empresas brasileiras neste cenário de juros altos e os efeitos negativos que as notícias envolvendo algumas delas causaram no mercado de debêntures significam que há uma crise de crédito, que pode haver uma quebradeira generalizada e que o investidor pessoa física deve ficar longe deste mercado?

“Isso tem muito a ver com o cenário macroeconômico. Se o ambiente de incerteza continuar, com juros muito altos por muito tempo, pode acontecer [uma crise de crédito]. Mas hoje não tem”, diz Ulisses Nehmi.

Ele diz que, de fato, para empresas menores e com menos musculatura financeira, a Selic elevada está sendo um grande problema, e o risco delas aumentou. Mas esse não é o caso das empresas grandes e menos endividadas. E, no caso delas, o problema do juro alto, neste momento, prejudica mais o acionista do que o credor.

“O custo do crédito aumentou, mas os bancos continuam dando crédito, só que em condições boas para eles. Disso para uma crise de crédito tem um chão enorme”, observa.

Ele também frisa que é importante diferenciar o escândalo das Americanas do que aconteceu com as demais empresas, como a Light. No caso da varejista, há indicativos de fraude, não se trata de um problema operacional ou de má gestão da dívida que acaba explodindo com a Selic elevada. Houve um aumento do risco de crédito da empresa, mas não por razões macroeconômicas.

Finalmente, o caso Americanas, assim como a crise bancária nos Estados Unidos, são eventos que têm a capacidade de reduzir o ritmo da atividade econômica nos seus respectivos países, abrindo espaço para um alívio nos juros e, consequentemente, no endividamento das empresas.

Queda dos preços e aumento das taxas abriu oportunidades?

Sendo assim, o gestor da Sparta ressalta que não seria racional resgatar fundos de crédito privado ou vender suas debêntures agora, a menos que seja para trocá-las por outras mais interessantes.

Primeiro, porque o mercado já está se recuperando - os índices de debêntures da Anbima, por exemplo, acumulam alta em março; segundo, porque, dado o contágio no mercado, acabaram surgindo oportunidades em papéis emitidos por empresas de maior musculatura financeira e menor risco de crédito, os títulos chamados de high grade. “Está mais atrativo do que, por exemplo, há três meses, quando as taxas estavam menores.”

Nehmi diz que o indicativo disso é que os investidores mais sofisticados, como bancos e fundos de investimento, estão comprando. “Os preços atuais estão bastante convidativos. Os gestores de crédito estão aproveitando”, diz o gestor, que também aproveitou o momento para reciclar a carteira dos seus fundos.

De olho no emissor

Ele destaca, no entanto, que é importante ficar atento aos setor do emissor num momento como esse. Empresas de setores como o varejo e o imobiliário, por exemplo, sofrem muito em cenário de juros altos, que de fato aumentam o risco de crédito desses negócios.

Já num setor como o de infraestrutura, o impacto dos juros é bem mais baixo. “O setor de infraestrutura está com os preços bastante distorcidos. O spread de crédito [diferença entre a remuneração da debênture e a dos títulos públicos equivalentes] está quase nos níveis da pandemia. Há uma oportunidade muito grande nesse segmento, mais protegido do cenário macro”, diz Nehmi.

Talvez seja melhor esperar um pouco

Já Dennis Kac, sócio e CIO da gestora de fortunas Brainvest, acha que o momento ainda é de alguma cautela com o mercado de debêntures, e não pela qualidade do crédito, mas pela possibilidade de mais resgates por parte dos investidores, o que ainda pode machucar os preços dos papéis.

Embora ainda mantenha posições em crédito privado para seus clientes, estas estão menores do que no fim do ano passado, por uma postura mais conservadora com a eleição de Lula.

Mas, embora admita que os eventos corporativos recentes tenham aberto oportunidades no mercado de debêntures, a Brainvest ainda aguarda para voltar a comprar, mas não pelo risco de crédito e sim por acreditar que a onda de resgates ainda não terminou.

“Entendemos que o mercado vai levar alguns meses para digerir esses acontecimentos, então estamos olhando de longe, por enquanto”, diz Kac, que, no entanto, diz não ver risco sistêmico no momento.

“Achamos que ainda há resgates contratados nas gestoras de fundos de crédito, que podem precisar vender ativos para fazer jus aos saques dos cotistas”, completa.

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O Fundo Garantidor de Créditos (FGC) iniciou, nesta segunda-feira (13), o pagamento das garantias aos credores da Portocred, instituição financeira que sofreu liquidação extrajudicial em meados de fevereiro.

A financeira tinha 12 mil credores, com depósitos elegíveis à garantia do FGC no valor total de cerca de R$ 521 milhões. Eles tinham investimentos em dois tipos de Letras Financeiras (LFs) e dois tipos de Depósitos a Prazo com Garantia Especial (DPGEs). Segundo o fundo, 68,5% dos depositantes que têm direito à cobertura já se cadastraram para receber o ressarcimento no aplicativo do FGC.

Quem já está cadastrado pode agora proceder para os próximos passos. Primeiro, deve ser feita a identificação dos credores, com o envio de uma cópia do RG ou da CNH e a informação dos dados bancários, para a preparação do documento a ser assinado.

O pagamento das garantias relacionadas à Portocred será realizado em até 48 horas após o credor assinar o termo no app. O depósito será feito na conta informada, que deve ser de titularidade do credor, por meio de uma TED. "A segurança do processo é garantida pela exigência de assinatura digital e, também, pelo uso da biometria", diz o FGC.

O FGC orienta investidores e depositantes que ainda não terminaram de se cadastrar a checar se receberam o código para finalização do cadastro via e-mail ou SMS. Caso não tenha recebido, o usuário deve checar sua caixa de spam.

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E a BRK Financeira?

No mesmo dia em que a Portocred quebrou, a BRK Financeira também teve a sua liquidação extrajudicial decretada pelo Banco Central. No entanto, o ressarcimento aos investidores que tinham títulos emitidos pela instituição ainda não começou.

O FGC diz que ainda aguarda o recebimento das informações consolidadas dos credores da BRK, que devem ser enviadas pelo próprio liquidante da instituição, para poder iniciar os pagamentos. O fundo não tem acesso direto a essas informações nas instituições financeiras associadas, pelas normas de sigilo bancário.

Por ora, os investidores com direito ao ressarcimento devem somente se cadastrar no app do FGC e continuar acompanhando o andamento do processo pelo site e pelas redes sociais do fundo. Pessoas Jurídicas devem se cadastrar pelo site do FGC.

A BRK Financeira tem mais credores na sua base com direito à garantia do FGC do que a Portocred. No total, são 42 mil investidores, que devem receber R$ 1,7 bilhão. Eles tinham, quando da liquidação da financeira, investimentos em 15 tipos de Certificados de Depósitos Bancários (CDBs), que costumavam ser muito distribuídos por plataformas de investimentos.

Segundo o fundo, o tamanho da carteira da instituição liquidada, bem como seu nível de complexidade são fatores que podem fazer com que umas demorem mais que outras para enviar os dados dos credores.

Início dos pagamentos da BRK Financeira vai demorar?

Não há um prazo definido na regulamentação para que o FGC efetue o pagamento das garantias. Ele só é realizado quando o fundo recebe os dados sobre os credores elegíveis, o que depende de o liquidante nomeado pelo Banco Central conseguir unificar as informações da instituição liquidada com aquelas enviadas por corretoras e distribuidoras, bem como as presentes na base de dados da B3.

Segundo o FGC, nas últimas liquidações, o tempo médio para o pagamento foi de cerca de um mês. Importante frisar que os juros recebidos como rendimento das aplicações financeiras podem ser contemplados pela garantia do FGC caso estejam dentro do limite de cobertura, de R$ 250 mil por CPF, por instituição financeira. Mas entre a liquidação do emissor e o pagamento da garantia não há incidência de juros ou correção monetária.

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A maioria dos investidores do Tesouro Renda+ Aposentadoria Extra (NTN-B1) quer pendurar as chuteiras daqui sete anos. Prova disso é que dos mais de R$ 221 milhões aplicados no título público voltado para a aposentadoria desde o lançamento do novo produto, R$ 80,3 milhões foram para o Tesouro Renda+ Aposentadoria Extra 2030, ou 39% do total.

Na sequência aparece o Tesouro Renda+ Aposentadoria Extra 2035, com R$ 38,1 milhões (18% do total), e pelo Tesouro Renda+ Aposentadoria Extra 2040, com R$ 27,5 milhões (13% do total).

Nos primeiros 30 dias de negociação na B3, período que vai de 30 de janeiro a 28 de fevereiro, os investimentos no novo título atingiram R$ 189 milhões — 11% do total das vendas líquidas de todos os títulos do TD no período, de R$ 1,73 bilhão. Colocando o dia 1º de março na conta, o volume total do RendA+ chega a R$ 211 milhões

Esses títulos foram comprados por mais de 20 mil investidores, dos quais 4,6 mil deles, ou 23%, ingressaram no Programa Tesouro Direto por meio dos novos títulos.

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Tesouro Renda+ Aposentadoria Extra: jovens lideram

Dois grupos de investidores se destacam no recorte de faixa etária: entre 25 e 39 anos, que responderam por 48% do total, e na faixa etária entre 40 e 59 anos, com 43% do total.

Já acima dos 60 anos, o público representa 3%. Entre os mais jovens, o grupo de 19 a 24 anos é responsável por 5% e abaixo de 18 anos 2% do total de investidores do produto. 

A faixa entre 40 e 59 anos destaca-se ainda por concentrar 65% de todo o estoque do RendA+. 

No recorte por gênero, 68% dos títulos foram adquiridos por homens e 32% por mulheres.

A alocação em RendA+ já corresponde a 10% do estoque dos investidores que possuem o novo título. O ritmo médio de venda do novo título é de R$ 10 milhões por dia, o que levaria a um estoque de R$ 2,5 bilhões em um ano.

Como funciona o Aposentadoria Extra

O valor investido no Tesouro Renda+ Aposentadoria Extra será sempre devolvido em 240 prestações mensais, que amortizam todo o fluxo investido. 

O valor inicial para começar a investir nesse tipo de título é de cerca de R$ 30. Já o período de acumulação de capital, que será a vida do papel, é de sete a 42 anos, dependendo do vencimento escolhido pelo investidor — são oito datas, começando em 15 de janeiro de 2030 e terminado em 15 de janeiro de 2065, com intervalos de cinco anos entre cada título.

A taxa de custódia é isenta para o investidor que carregar o investimento por todo o período de vida do título escolhido, até o limite de até seis salários-mínimos de renda mensal. Confira as taxas em caso de resgate antecipado:

• Período inferior a dez anos: 0,50% ao ano
• Entre 10 e 20 anos: 0,20% ao ano;
• Acima de 20 anos: 0,10% ao ano.

Além disso, não há cobranças de taxas semestrais, ou seja, o investidor só paga a taxa de custódia no momento do resgate que ocorrer antes do vencimento do título.

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A liquidação extrajudicial da BRK Financeira e da Portocred pelo Banco Central na última quarta-feira (15) levou os investidores detentores de títulos emitidos por essas duas financeiras a correrem para se cadastrar no aplicativo do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), a fim de receber seu dinheiro de volta.

O volume de acessos foi tanto que o app chegou a experimentar instabilidade, o que gerou reclamações de usuários que não conseguiram fazer o cadastro. No fim da tarde de hoje, porém, o FGC emitiu comunicado informando que o aplicativo já havia voltado a funcionar e esclarecendo que, por ora, tudo o que os investidores devem fazer é o cadastro básico e aguardar o envio de notificações sobre as próximas etapas do processo de pagamento.

Isso porque o FGC alega ainda não ter recebido, das duas financeiras em liquidação, as informações necessárias para pagar as garantias a que os investidores têm direito - a saber, as listas com os dados dos detentores dos títulos e os valores a serem pagos.

Assim, quem ainda não conseguiu se cadastrar não precisa se preocupar, pois o prazo de pagamento da garantia não será impactado pela instabilidade do aplicativo ou a demora dos investidores em fazer o cadastro. Essa espera pelas informações a serem passadas pelas instituições financeiras é normal em qualquer processo de pagamento de garantia pelo FGC.

Segundo levantamentos realizados pela consultoria Quantum, a BRK Financeira tinha 15 tipos de Certificados de Depósitos Bancários (CDBs) emitidos no mercado; já a Portocred tinha duas Letras Financeiras (LFs) e dois Depósitos a Prazo com Garantia Especial (DPGEs).

Todos os três tipos de títulos de renda fixa contam com garantia do FGC, que ressarce os investidores caso a instituição financeira emissora quebre - que foi o que aconteceu com a BRK e a Portocred. Os detentores dos títulos têm direito a receber de volta o principal e os rendimentos até o dia da liquidação. Os limites de pagamento são de R$ 250 mil por CPF ou CNPJ, por instituição financeira, exceto no caso da DPGE, cujo limite é de R$ 40 milhões.

Segundo o FGC, a BRK Financeira tem 42 mil investidores com depósitos elegíveis ao pagamento da garantia, que somam R$ 1,7 bilhão. Já a Portocred tem 12 mil credores nesta situação, que devem receber R$ 521 milhões.

Processo de pagamento pode levar algum tempo; entenda o passo a passo

Embora costume ser rápido, o processo de pagamento do FGC aos investidores pode levar de alguns dias a alguns meses. No site da instituição, é possível visualizar quanto tempo levou para o ressarcimento de credores em casos passados.

O fundo explica que, após realizar o cadastro no app, o investidor deve acompanhar os canais oficiais do FGC e aguardar a conclusão do processo de organização dos dados sobre os depositantes e investidores de cada instituição.

"Nessa primeira etapa do processo de pagamento de garantias, cabe aos liquidantes - definidos pelo Banco Central - reunir as informações sobre identidade e valores a receber de cada pessoa que possui investimentos em ativos garantidos pelo FGC na BRK Financeira e na Portocred", esclarece o fundo, em nota.

Após o recebimento e a organização das informações, o FGC comunicará, em suas redes sociais e no seu site, todas as instruções sobre o início dos pagamentos, incluindo o período em que será possível solicitar o recebimento da garantia.

"O pagamento será feito de forma totalmente digital, pelo aplicativo, sem a necessidade de comparecimento a uma agência bancária. A segurança do processo é garantida pela exigência de assinatura digital, a partir da biometria", diz a entidade.

O FGC alerta ainda para possíveis tentativas de golpe envolvendo o pagamento de garantia. "Os canais oficiais de atendimento envolvem o app do FGC, telefone, e-mail e redes sociais. Nenhum contato é feito por meio do WhatsApp, e ninguém está autorizado a oferecer este tipo de serviço ou operação em nome do FGC", conclui o fundo.

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O Banco Central decretou, nesta quarta-feira (15), a liquidação extrajudicial de duas instituições financeiras que têm títulos de renda fixa no mercado detidos por investidores pessoas físicas: a BRK Financeira e a Portocred.

Entre esses papéis estão 15 Certificados de Depósitos Bancários (CDBs) da BRK, conforme levantamento realizado pela Quantum.

CDBs, bem como outros títulos de renda fixa comumente emitidos por financeiras, como Letras de Câmbio (LCs) e Recibos de Depósitos Bancários (RDBs), contam com cobertura do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) para os investidores pessoas físicas em caso de quebra das instituições financeiras emissoras dos papéis.

O fundo, mantido com recursos das próprias instituições que fazem parte do sistema financeiro brasileiro, garante até R$ 250 mil por instituição financeira, por CPF. Assim, investidores que detenham títulos da BRK ou da Portocred terão direito a terem tanto o principal quanto o rendimento ressarcidos, em até R$ 250 mil para cada financeira.

Segundo o FGC, juntas, as duas instituições têm cerca de 54 mil depositantes elegíveis à garantia do fundo, sendo 42 mil da BRK Financeira e 12 mil da Portocred; no total, o fundo deve pagar a esses investidores aproximadamente R$ 2,2 bilhões - R$ 1,7 bilhão para os investidores de papéis da BRK e R$ 521 milhões para os da Portocred.

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Sou investidor da BRK ou da Portocred, o que devo fazer?

O FGC informou, nesta quarta, que os investidores de títulos da BRK e da Portocred já podem iniciar o processo de solicitação do pagamento das garantias a que têm direito, as chamadas "garantias ordinárias".

Inicialmente, o FGC recomenda que os investidores acompanhem as informações sobre o processo de pagamento pelas redes sociais e pelo site do fundo. Os ressarcimentos, diz o FGC, começarão tão logo o fundo receba as informações consolidadas sobre os depositantes por parte das respectivas instituições.

Quando o processo de pagamento for iniciado, o investidor deverá baixar o aplicativo do FGC (disponível para dispositivos Android e iOS), fazer um cadastro e solicitar o ressarcimento, por meio de uma assinatura digital.

Vídeo: Entenda o que é o FGC e quais investimentos ele garante

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